作者董少鹏系《证券日报》副总编、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于3月19日鹏友来开会微信公众号。

2020年美东时间3月18日11:15，道琼斯指数跌至19820.90点，与2017年1月20日特朗普就任时的19827.25点持平。12:56，巨大抛盘至触发熔断，道琼斯指数在19576.75点“停泊”，最低跌至18917.46点。收盘19898.92点。

从2017年1月20日特朗普就任时的19827.25点，至2018年2月12日收盘29551.42（盘中创出历史性峰点29568.57点），比特朗普上任时上涨了9724.17点，幅度达49%。鉴于美国经济的巨大结构性矛盾无解，特朗普不断祭出“倒行逆施”政策，道琼斯指数回到19827.25点附近，是基本要求。

在3月9日至3月18日，短短8个交易日里，美国道琼斯指数和标准普尔于9日、12日、16日、18日4次触发熔断。这是美国股市首次在1年内出现4次熔断。更创造8个交易日4次熔断的空前记录。

其间，3月10日、13日、17日都有过较大幅度的反弹，分别为1167.14点（4.89%）、1985点（9.36%）、1048.86（5.20%）。看上去也是很惊人的。但是，其继续调整是确定了的。（参见：董少鹏：削平“特朗普涨幅”是基本点）

面对高度紧张的金融局势，美东时间3月15日下午5点（北京时间3月16日凌晨5点），美联储将利率区间从1%-1.25%下调至0%-0.25%，实现“裸降息”。但是，美国经济面临的最大矛盾是结构性问题，特朗普政府采取的国内减税、加大投资、废除奥巴马医疗改革、破坏国际贸易体系等措施，不能够解决这个历史性难题。并且，特朗普政府对全球贸易金融合作的破坏活动害人不利己，也给全球经济蒙上了阴影。

全球大危机局面已经形成，覆水难收。

在此，对美国股市提三点意见：

1）不要把疫情当作一只筐，什么矛盾都往里装，把精力放在解决结构性矛盾上。

2）加强金融监管，改造高杠杆率基础制度。

3）恢复全球经济政策正常化。

对中国股市也提三点意见：

1）加强开放状态下的独立定价权机制建设。

2）深化市场化改革，鼓励各类市场主体优胜劣汰，对内外资主体一视同仁。

3）立即补上鼓励长期投资制度短板。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）