作者董少鹏系《证券日报》副总编、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于3月10日观察者网。

天下乌鸦一般黑，谁的账单谁来买。

美国股市终于开始还账了。

从2009年3月9日，道琼斯指数创出6440.08点低点记录，到2020年3月9日，开盘瞬间暴跌2046点（-7.91%），恰巧是11年周年。值得纪念。

别以为道琼斯指数跌了5000点，还17%的账就算了结了。

也别再拿“美国有高科技所以经济很强劲”这个句式，唬“萌妹”“萌男”们了。

我是很尊重华尔街的，也访问过纽约证券交易所和纳斯达克市场。对他们创造的辉煌是心向往之的。

但是，凡事都须有度。2008年美国爆发金融危机，殃及全世界。这个单，无论如何不应该由各国分摊，美国应该出大头才对。

可是，美国轻轻松松就过关了。2009年3月9日，道琼斯指数创出历史性低点6440.08点，随后就一路反弹，到11月初就站稳10000点以上了。

在2011年、2012年中国股市最困难的时期，道琼斯指数显得很强劲，在10000点至13000点一带运行，到2012年末就站稳了13000点。

那时的中国股市是那么艰难，甚至在2012年11月16日至2013年12月叫停了新股发行。所谓到了“历史上最困难的时期”。但也有人说，“中国的资本救了华尔街”。

进入2013年，道琼斯指数居然一路上扬。2014年10月29日，美联储宣布退出量化宽松政策，仅导致了1000点的区间震荡，随后继续上涨。直到2015年8月中旬才出现调整，但很快就收回跌幅。2016年初短暂“假摔”之后再度上攻。

美国股市量化宽松（放水）涨，停止量化宽松（抽水）还是涨。

从2016年7月进入大选季，到特朗普于2017年1月20日正式就任，道琼斯指数上涨了1173.4点。

我认为，这一阶段，华尔街的大鳄们炒作的就是“朦胧预期”，即，不管谁上台，也不管特朗普最终拿出什么政策，先按照“一切都会改变”的预期炒作。

特朗普上任后，一方面对外高举单边主义大旗，威胁对贸易伙伴实施制裁；一方面对内减税，让制造业回归美国。美国股市借此又抬高了一个台阶。至2018年1月26日，道琼斯指数比特朗普上任时上涨了6884.31点，幅度达35%！

于是，特朗普于2018年3月22日单方面挑起了对中国的贸易战。从那一天起，中美各自的政策发布和双边谈判的“阴晴”不时对两国股市形成影响。

但令人遗憾的是，总体上，中国受伤害最大。

有人向我解释说，美国经济数据很好，复苏得很快。可是，美国借的超大规模的债务要不要还呢？美国在三十多年前布局了全球产业版图，三十多年后版图利益相对固化了，美国现在悔棋要不要支付代价呢？我多次撰文表示，不考虑全球产业链安全稳定、不考虑全球持续合作的“高科技决定一切论”，是有严重缺陷的。一味地说“美国高科技企业确保美国经济和股市不败”，是违背大逻辑的，是唬人的。

我至今清晰地记得，2018年六七月间，我为中国股市的悲催状况坐立不安，通过多种渠道紧急呼吁。我的希望是：至少，中国股市不要在美股小跌时大跌，不要在美股大跌时哭坟。我坚信这不难！

董少鹏：美国股市不是中国股市指挥棒

在中国股市感到极其困难的时间里，道琼斯指数尽管不时震荡一下，但最终还是抬上去了——在2018年10月至12月短暂休整后，继续上攻，直至在2020年2月12日创出了历史性高点29568.57。

我认为，美国股市自2008年金融危机后，迅速止跌上涨，并且连涨十余年，玩得就是“信用战”——各方（包括不一定和美国友好的经济体）都有保护美国经济正常运行的愿望，美国金融大鳄们当然知道这一点，于是与白宫、媒体一起唱戏，推高全球投资者对美国经济信用、金融信用的预期。这样做，在一定程度上是合理的，对全球稳定是积极的。但是，过了头就是祸害了。

华尔街坐拥全球领导地位的三大支柱——开放的市场规则，全球化的产业支撑，美元的全球通货功能——因为有了特朗普先生的三年奋斗史和华尔街大鳄们的三年疯狂炒作，而被大量销蚀了。

头脑清醒的人，不再相信华尔街的公正，也很难相信特朗普的政策会给美国带来繁荣。

那么，华尔街不还账，还等什么呢？

2018年12月26日，道琼斯指数曾创出21712.53点的阶段性低点，如果美股在那个位置徘徊整理，甚至再调低一些，大鳄们随后的吃相会好很多。

但是，后悔药没有了。

董少鹏：股市中的乌鸦，都是一般黑（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）