作者刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文刊于1月16日中国政府网。

1月15日，国务院总理李克强主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。他说，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，疏通传导机制，更有效缓解小微企业融资难融资贵问题。1月13日的国务院第四次全体会议，讨论《政府工作报告（征求意见稿）》，也提出要疏通货币政策传导机制，发挥好年初降准、合理增加流动性的政策效应，引导金融机构加大对制造业、民营企业、中小微企业信贷支持，进一步降低企业综合融资成本。

这彰显了为复杂多变国内外经济形势，政府多措并举降低企业的融资成本，推动实体经济稳健增长的决心。

我国不仅要稳健货币政策灵活适度保持流动性，而且从信贷等间接融资，更要从直接融资发展资本市场，从体制机制上降低企业融资成本，加大对实体经济支持。

进入2020年，世界经济形势依然复杂严峻，贸易保护主义、地缘政治形势紧张，全球债务率高达322%，各国财政政策都有限度，经济下行压力加大。世界银行将发达国家的经济增长预测下调至1.4%，全年世界经济增速下调至2.5%。而中国能否保6%也成为热议的话题。

我国经济已经转向了高质量增长，作为市场经济的主体，企业的健康发展是经济保持持续增长的根本保障，因此需要发挥企业的活力，尤其是制造业、民营企业、中小企微企业的活力，从货币政策、间接融资和直接融资以及减税降费的财政政策等方面多措并举，来降低企业的融资成本，为企业减负，实现我国经济高质量增长。

2020年的货币政策将进一步发挥货币政策的针对性、实效性，发挥逆周期调节的作用，对实体经济实施精准滴灌。在世界经济下行压力加大、欧洲多国实施负利率、全球负利率阵营可能扩围的背景下，我国尤其要珍惜正利率的货币政策环境，通过改革的办法下调实际利率水平，加快利率市场化改革，货币政策保持稳健，发挥逆周期调节作用，提高银行贷款投放能力，充分发挥多种货币政策工具作用，保持金融体系流动性合理充裕。

与此同时，要特别注重用改革的办法疏通货币政策传导机制，继续改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，打破贷款利率隐性下限，千方百计降低企业的融资成本。

今年开年央行就降准50个基点，释放8000亿的流动性，可谓是为实体经济普降甘霖，加上LPR的改革，将进一步降低实际利率水平，降低企业的融资成本，更有力地推动实体经济增长。与此同时，我国仍需坚持实施稳健的货币政策，坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战，持续深化金融供给侧结构性改革，为实体经济的发展提供支持。不仅如此，2019年政府两次出台文件，强调要有效缓解融资难融资贵的问题。

间接融资“多箭齐发”，建立敢贷、能贷、愿贷的体制机制，解决企业融资难、融资贵的问题。2019年初中办、国办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，精准分析融资难融资贵背后的制度性、结构性原因，从制度和政策上建立长效机制；强调疏通货币政策传导机制，加大金融政策支持力度，提升金融服务的针对性和有效性，实施差别化货币信贷支持政策；强化融资服务基础设施建设，着力破解民营企业信息不对称、信用不充分等问题。

贷款市场报价利率（LPR）的发展变化情况。数据来源：全国银行间同业拆借中心

2019年底政策进一步升级，出台《中共中央 国务院关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》，剑指民营企业融资难融资贵的问题。文件不仅提出支持民企发展的公平竞争、市场规律、改革创新和法治保障四项原则，而且明确落实金融支持民营企业发展的具体举措。

直接融资从制度上根本降低企业融资成本高的问题。中央文件提出：完善民营企业直接融资支持制度，完善股票发行和再融资制度，提升民企等上市审核效率，深化创业板、新三板改革。

2020年是我国资本市场成立三十周年。伴随科创板并试点注册制的落地实施，更多制造业、民营企业和中小微企业可以通过资本市场来实现融资，这将实际降低企业的融资成本，支持新产业、新技术、新业态发展，支持科技创新和战略性新兴产业的发展。

我国需要大力度发展直接融资，坚定发展多层次资本市场。

欧美日韩为应对经济下行，大幅加大对中小微企业的资金支持，在金融危机期间更是不降反增，确保经济平稳增长。与西方国家相比，我国直接融资占比不足20%，而欧美日等西方发达经济体的直接融资占比在70%以上。因此需进一步发展“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场，为制造业、民营企业的发展提供直接融资支持和安排。尤其是在支持科技创新发展，支持数字经济发展的高质量发展方面，更需要直接融资的支持和安排，来从根本上降低企业的融资成本。

切实降低企业融资成本，推动金融支持实体经济。不仅要推动金融机构促进制造业高质量发展，还要缓解民营企业和中小微企业的融资难融资贵的问题，推动形成“多家抬”的政策合力，创新多种货币政策工具，发挥民企债券融资支持工具作用，加大中小微企业应收账款融资支持，创新和改进中小微企业征信服务体系，落实政策性金融、商业性金融的支持，发挥普惠金融的作用。确保中小微企业融资呈“量增、面扩、价降”的趋势，量化支持企业贷款和降低企业融资成本具体目标。

民企在税收、GDP、技术创新、就业、数量的占比。数据来源：国家统计局

金融活，经济活；金融稳，经济稳。处理好金融与实体经济关系，需要实际降低企业的融资成本。推动我国高质量发展，制造业需要从中国制造转向中国智造，需要从制造大国转向制造强国。而民营企业是科技创新的主体、国家税收的重要来源，创业就业的主要领域，提供了国家50%以上的税收，60%以上的GDP，70%以上的技术创新成果，80%以上的城镇就业，90%以上的企业数量。降低制造业、民营企业和中小微企业的融资成本，有助于能激发实体经济活力。

通过金融业改革开放和金融供给侧结构性改革，来增加金融供给，降低企业的融资成本。近年来我国发布30多条开放措施，明确将取消证券、基金、期货、人身险的外资持股比例时间提前至今年。充分利用金融业对外开放吸引更多外资金融机构进入，丰富金融供给产品，大幅度降低企业融资成本。通过金融供给侧结构性改革，来实现提高金融供给效率，降低实体企业融资成本的目的，进而推动我国经济高质量发展。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）