卞永祖系中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任、研究员，本文刊于2月26日《证券日报》。

随着再融资新规的落地，定增市场变得活跃起来。近期，A股市场已有近百家公司修改原先的定增方案或新披露定增预案，其中多家公司获大股东或单一机构“包场”。

“上市公司定增方案被大股东或机构‘包场’是好事情，这说明投资者对股票定增较为看好，未来风险较低。同时也说明目前流动性比较充裕，更多的资金开始流入股市。”中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖对《证券日报》记者表示，近期定增市场活跃受益于再融资新规，再融资门槛的优化，也让更多的投资者尤其是私募等机构参与其中，企业融资难度和成本都会降低，这也反过来支持了实体经济的发展。

记者注意到，自再融资新规发布以来，已有凯莱英、古越龙山、中核钛白等多家公司获大股东“包场”。2月16日，凯莱英发布公告称，公司拟非公开发行不超过1870万股，发行价格123.56元/股。高瓴资本将以不超过人民币23.11亿元现金方式全额认购。

2月24日，中核钛白发布非公开发行A股股票预案，发行对象为公司控股股东及实际控制人王泽龙共1名特定对象，以现金方式认购公司股份；发行价格为3.47元/股；本次认购的股份自发行结束之日起三十六个月不得转让。

同日，古越龙山发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过11.42亿元，用于浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司黄酒产业园项目（一期）工程建设。发行价格为7.06元/股，发行对象为深圳市前海富荣资产管理有限公司及浙江盈家科技有限公司，前海富荣拟认购7.91亿元，盈家科技拟认购3.51亿元。前海富荣及盈家科技的实际控制人均为郭景文，构成一致行动关系。

除了自家人“包场”认购定增股，各路机构也纷纷杀入。例如：2月24日，药石科技发布非公开发行股票预案，发行对象为兴全基金管理有限公司，发行价格为61.04元/股，本次非公开发行股票募集资金总额不超过6.5亿元，将用于补充公司营运资金和偿还银行贷款。

如是金融研究院高级研究员宋赟在接受《证券日报》记者采访时表示，大股东或机构定增“包场”主要有两个原因：第一，根据股权市场的风险偏好程度，上市公司比非公众公司资质明显更高；第二，再融资新规为定增参与者提供了优厚的安全垫，降低了定增发行价格的下限（9折改为8折），缩短了锁定期。

宋赟认为，随着本次再融资新规落地，定增市场将进入折价高、锁定期短、减持限制少的窗口期，2020年定增市场将回暖。

“计算机、传媒、电子、通信、医药生物、机械设备、电气设备、化工既是创业板企业新获增发资格最多的行业，也是最近两年相比2014至2016年上一轮高峰时期再融资事件减少最多的行业，此次新规对这些行业有直接利好。”宋赟如是说。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）