受访者吴晓求系中国人民大学金融学一级教授、中国资本市场研究院院长，本文刊于2021年4月19日腾讯新闻。

“刑法修正案已经完成，所以你看到现在企业在申报IPO时变得非常谨慎，一抽查他们都跑了。这与刑法修正案有密切的关系。”4月19日，在博鳌亚洲论坛2021年年会期间，中国人民大学学术委员会副主席、中国资本市场研究院院长吴晓求在接受媒体访谈时表示。

自2021年3月1日起施行的刑法修正案（十一），大幅提高了欺诈发行、信息披露造假等犯罪的处罚力度。过往证监会对发行人、上市公司等信披造假等行为顶格处罚为60万元将成为历史，这将有力震慑资本市场违法违规行为。

近期，在IPO现场检查中出现了高比例撤回申报材料的现象。3月20日，证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会的演讲中表示，据初步掌握的情况看，并不是说这些企业问题有多大，更不是因为做假账撤回，其中一个重要原因是不少保荐机构执业质量不高。易会满称，对“带病闯关”的，将严肃处理，决不允许一撤了之。总的来说要进一步强化中介把关责任，督促其提升履职尽责能力。

吴晓求曾表示，资本市场除了企业融资功能之外，财富管理功能更为重要。要增强资本市场财富管理功能，必须选择具有良好成长性的企业上市。

在回答腾讯新闻“科创板和注册制的落地，资本市场如何发挥财富管理功能”的提问时，吴晓求表示，开设科创板，并在科创板以及深交所创业板实行注册制改革，意味着中国资本市场进入市场化改革时代，意义重大。

吴晓求认为，中国资本市场30年发展历程中有三座丰碑。第一座是1990年沪深交易所的建立，中国资本市场翻开新的一页；第二座丰碑是2005年的股权分置改革，意味着中国资本市场进入制度规范的时代；第三座丰碑即注册制改革，它的核心意义是开启了中国资本市场市场化改革的时代。

“第三座丰碑还在建，还在不断完善，但已经完成了奠基。”吴晓求表示，它主要是改变了上市公司的标准、改变了上市公司的定价机制，同时将进一步改革资本市场的制度规则，包括退市机制、信息披露、监管体制，都将进一步完善。而法律制度，包括刑法对违法违规、虚假信息披露、欺诈上市的处罚，都要做根本性的调整。

吴晓求表示，如今有成长性的高科技企业可以IPO成为上市公司。虽然它可能IPO的时候亏损，但是它有持续经营能力，而且未来有很大成长性。基于上市公司的结构变化，为财富管理提供了更好的平台。因此，最近一年基金收益相较此前高很多，就是一个标志。

“只有从注册制开始，从高成长性的公司成为上市公司主体开始，资本市场才开始丰富财富管理的功能。”吴晓求表示。

“现在我们还处在一个发展过程中。”吴晓求指出。中国上市公司市值前十位还是茅台、金融机构等，看不到一家高科技公司的影子，而美国纽交所、纳斯达克市值前十名多数都是高科技企业。通过金融政策的调整，让利润从金融机构流向高科技企业、实体企业中，未来企业市值的排行榜变化，财富管理功能也会发生变化。

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