本文作者系对外经贸大学教授、博士生导师，郝旭光；中国国药控股股份有限公司长治有限公司董事，曹磊。

　　强力救市，十分必要。现在已经取得了初步的成果，应该反思股灾形成的原因及各方面的表现，真正防范以后可能出现的金融危机。建议：不要用国家信誉为资本市场背书;充分认识高杠杆的风险；提高监管水平；重视期指与现货市场的联动；加强对股指期货的研究和监管；组建国家金融安全委员会以协调应对危机以保卫金融安全；加强“资本人”的培养与管理：监管部门的员工不再是公务员编制，而是形成专门的监管系列；加强自媒体、全媒体时代舆论引导。

　　一、股灾的演变过程与救灾的第一阶段

　　从 2015 年 6 月 15 日至 7 月 3 日，短短 3 周，上证指数从 5178 断崖式跌到 3686 点，下跌了近 29%，总市值蒸发了近 25 万亿元。其中，6 月 18 日暴跌 6.42%， 6 月 26 日暴跌 7.4%。此时，监管层开始认识到此次暴跌已经不是上涨途中的正常调整，有必要采取一些措施。于是，6 月 27 日（周六）央行宣布降准降息，6 月 29 日（周一）股市却高开低走，大跌 3.34%；6 月 30 日报复性反弹 5.53%。面对这一严峻态势，证监会于 7 月 1 日晚间连夜发布三道救市金牌令：放宽融资强制平仓限制、拓展券商融资渠道、降低市场交易费用。但 7 月 2 日再次重挫 3.48%；接着，7 月 2 日晚监管层又提出严查恶意做空及汇金出手护盘；但 7 月 3 日再次 暴跌 5.77%。在政府的救市措施不断推出而且力度频率超过以往任何时期的情况下，仍然没有阻止股市持续下跌。这引起了管理层的高度重视，在这种情况下， 政府不得不重新审视当前股市的基本形势，重新聚集中国股市救市的力量及谋略。

　　但 7 月 3 日沪指创本轮下跌新低 3629.56 点，最低时曾经跌了 7%，最终暴跌 5.77%，伴随千股跌停。当天有许多利好救市的消息，四大蓝筹 ETF 四天遭净申购 395 亿元，汇金护盘获得确认；证监会表示，将相应减少 IPO 发行家数和筹资 金额；证金公司将大幅度增资扩股，维护股票市场稳定；中金所研究决定，按照 委托量对交易费用实施差异化收费，严厉打击蓄意、恶意做空。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）