本文作者系中国人民大学重阳金融研究院宏观部主任，贾晋京。

　　“企业融资”涉及企业与金融两个方面，企业融资成本问题需要分别从这两个方面加以分析。

　　从金融方面来看，中国的金融体系是银行为主导的格局，这就使得企业融资的通常方式是向银行借贷。而贷款就需要抵押品，现实中最容易获得贷款的抵押品是不动产，这就造成企业融资往往需要能拿出优质不动产作为抵押，对大量企业而言这是一个难题。

　　从企业方面来看，中国处在每年 7.5% 以上的经济增长中，这就意味着有大量企业处在高速成长中或者有实现高速成长的需求。高速成长中的企业尤其是中 小企业，需要的融资方式往往是股权融资而非债权融资，然而中国缺少相应资本市场的现实，使这些中小企业被迫选择债权融资，而它们需要的原本可能是风险 投资。高风险要求高收益，以债权融资方式填补股权融资空缺，必然形成很高的利息水平。

　　综合两个方面来说，企业融资成本问题与国家的金融系统结构以及经济发展阶段有关，这就涉及到经济发展史问题。另外，在全球化条件下，境内外利率水平差异对于企业融资成本的影响也需要考虑，这就涉及到国际比较问题。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）