一、 国内经济基本面

　　
　　
　　新增人民币贷款基本符合预期。3月新增人民币贷款1.05万亿，较2月增加4055亿元（比去年3月的环比增量高），同比少增124亿元。3月商业银行放贷意愿并不低，但由于表外融资受到一定程度的限制，部分业务转向表内贷款。

　　
　　
　　3月社会融资总量偏低，总余额达到118万亿。3月社会融资规模2.07万亿元，比2月多1.13万亿元（从过去三年的情况看，3月份是社会融资的高峰），比去年同期少4794亿元，其中，委托贷款同比增加641亿元，信托贷款同比减少3362亿元，企业债减少1351亿元（去年一季度信托贷款和企业债融资处于高位，尤其是3月份），但企业债净融资相比前几个月还是有明显的增加，主要是资金面宽松之后发行量加大。社会融资总量偏低的原因主要有以下几个：金融机构整体风险偏好的下降使得表外融资放缓，但有一些新的渠道起来（比如基金子公司）；经济放缓背景下融资需求也受到抑制。

　　
　　
　　M2增速明显下降。3月末M2余额同比增长12.1%，分别比2月末和去年末低1.2个和1.5个百分点，比去年同期3.6个百分点。去年同期M2基数较大，今年社融偏低导致存款增量不大，同时今年理财回表难度上升，使得广义货币增速明显回落。

　　
　　
　　二、 国内货币市场、债市

　　
　　
　　公开市场净回笼不改资金面宽松。周二央行进行14天790亿正回购与28天930亿正回购，扣除1500亿元正回购到期，公开市场净回笼220亿元，但财政部开展6个月500亿国库现金管理，市场实际净投放资金280亿。资金面继续宽松，R001和R007分别下降19bp和11bp；国开福娃债招标利率除了1年期品种外均低于预期，二级市场收益率全线下行，其中国债收益率曲线7、10年期下行1-2BP至4.31%、4.4%，政策性金融债收益率曲线（国开行）整体下行3-5BP；信用债方面，中短期票据AAA曲线4、5年期下行3BP至5.88%、5.93%，中短期票据AA曲线0.75、1年期下行4-5BP至5.89%、5.94%。

　　
　　
　　国债期货成交萎缩。TF1406下跌0.04%至92.520元，成交840手，持仓减少28手至4523手；TF1409下跌0.06%至92.894元，成交45手；TF1412上涨0.19%至93.182元，成交45手。

　　
　　
　　三、 国内政策要闻

　　
　　
　　财政部近日印发关于《地方财政管理绩效综合评价方案》的通知。《通知》提出每年组织对上一年度地方财政管理绩效进行综合评价，评价结果作为相关转移支付分配的重要参考依据。同时，将评价结果按得分进行排名。对得分排名前10名的省，由财政部予以通报表扬；对管理基础较差、综合得分较低的省，予以通报批评，并通过约谈督促切实整改。

　　
　　
　　四、 海外宏观

　　
　　
　　欧元区2月贸易顺差扩大至136亿欧元。因出口回升，欧元区2月未季调贸易顺差达到136亿欧元。

　　
　　
　　美国3月CPI同比升幅扩大至1.5%。美国3月季调后CPI环比上升0.2%，同比上升1.5%，略好于预期。扣除食品和能源后的核心CPI环比上升0.2%，同比上升1.7%。