本文刊于9月19日中国基金报。

　　重阳投资也许是国内少数几个能够作为行业标签的私募机构，无论是其在资本市场的操作，抑或人事变动，一举一动都无不引人注目。

　　掌门人裘国根早已名声在外：早年凭借着对投资的独特理解，抓住牛市机遇，从5万元起家实现财务自由；创立重阳投资后，稳扎稳打，迅速跻身国内私募第一梯队。作为重阳投资的投研核心，裘国根的投资风格也一直贯穿于整个重阳投资，即坚守价值投资、理性投资，长期坚持基本面研究和投资可持续性。从“重阳”这个名字——重为复，阳为升，寓意复合增长，也可见一斑。

　　事实上，裘国根2001年就创立了上海重阳投资有限公司，与现在的上海重阳投资管理股份有限公司（即文中的“重阳投资”）仅几字之差，意义则完全不同。2009年，银监会印发《信托公司证券投资信托业务操作指引》，成为第一个规范证券类信托产品的文件，存在多年的阳光私募模式得到监管层认可。全新的重阳投资由包括裘国根在内的几位合伙人联合创立，专注于资产管理业务，合伙经营模式也沿用至今。除了早年的几位合伙人，重阳投资的成长路上不断汇入新的业界精英，各司其职，有条不紊，体系分明。

　　在很多人眼里，重阳走的是高冷路线。行业地位自不用说，办公地点位于陆家嘴核心地段高级商务楼，裘国根神秘而低调，公开场合鲜少露面，更别说窥探到其对市场的看法及操作。不过，如果有幸加入到重阳投资内部，特别是成为投研团队中的一员，那么就经常有机会得到他本人的耳提面命。据了解，重阳非常重视人员梯队的建设，每天的早会、盘后以及定期的分享交流会上，裘国根基本都会参加，与大家分享讨论对公司和行业的分析研究，在提问和辩论中碰撞火花。

　　如何才能成为重阳的一员？据其首席策略师兼基金经理陈心透露，除了包罗万象、“碾压”智商的笔试，应聘者还需通过重重面试大关。以这种近乎严苛的方式，精挑细选每一位员工，以保证重阳文化的延续性和团队的高度默契。“最重要的还是看价值观是否跟重阳文化契合，还需要有团队精神。”陈心表示。

　　这几年，重阳精心培养的基金经理已经逐渐走到台前，经过轮岗、自有资金操盘训练的几位“新生代”已经对外发行产品。“我们比较偏好应届生，年轻人可塑性强，更容易融入重阳的投资框架。”陈心表示。

　　作为典型的价值派，重阳投资在投资上同样注重内在，精益求精。在投资策略的制定上，重阳遵循以下路径：通过前瞻的宏观研究，自上而下进行大类资产配置；通过深入细致的行业和公司研究，自下而上发掘投资标的；最终通过自上而下和自下而上的对接来验证投资策略的有效性。而一旦锁定某些优质标的，重阳则会长情于此。典型如对长江电力的投资，重阳从2012年开始跟踪研究，从三季度到2014年三季度，一直稳步建仓、越跌越买，历时两年从最初的8175.01万股逐步加仓到1.39亿股，占比达到0.84%。期间，长江电力股价并没有太大起色，一直在5.5元到7.5元左右震荡。2014年底，《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》获得国务院通过，重阳投资对长江电力的投资开始加快步伐，在短短半年多时间里，合计持股最高达到3.44亿股，占比高达2.08%，直到今年才出现部分减持。其间，长江电力的股价曾攀至14.42元（复权后），几轮股灾中亦折损不大，上个交易日收于13.42元，相较于重阳最初建仓时已经涨了两倍多。

　　至今重阳投资已成立七年有余，穿越牛熊，陈心笑言重阳其实一直没有变。“其实无论什么样的市场环境，重阳本身的理念和所谓的投研偏好都一样。我们坚持基于深度价值的逆向投资，在震荡市或者熊市里面可能产品的短期业绩不是很突出，但实际上我们会觉得更有利于静下心来寻找好的标的。牛市中获取超额收益固然重要，但更重要的是在熊市中守好胜利果实，并在平衡市中获取正常利润。目前市场的震荡格局看不到打破迹象，更加考验标的挖掘能力，精挑细选才能跑得更久。”陈心表示。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）