作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于7月19日腾讯财经。

A股市场真有世界杯魔咒？有也是伪魔咒。

4年一度的世界杯带来全球狂欢，中国也不例外。世界杯和股市的关系并不密切。如果说人们观看球赛的热情影响了资金出入，也是忽略不计的。

何以出现世界杯魔咒？不过是世界杯情结的衍生娱乐。世界杯的魔咒很多--如卫冕冠军魔咒等等。各类分析家甚至可以通过相应年份和数据来证明世界杯“魔咒”的真实性。

世界杯可以通过这些魔咒增加趣味性。但股市和世界杯完全是两回事。A股市场的世界杯魔咒，不过是主观臆断和市场揣测。世界杯魔咒和A股市场的关联度，并不比其他世界性体育盛事要高。如果非要说A股市场有世界杯魔咒，这个魔咒也是伪魔咒。

上周四，世界杯的前四名尚未决出。按照魔咒说法，A股应该继续低迷才是，但是A股市场却迎来大涨。同理，本周世界杯结束，所谓世界杯魔咒应该烟消云散，但是7月16日的A股市场再度走低，截至收盘，上证指数下跌0.61%，报2814.04点；深成指跌0.10%，报9317.36点；创业板指跌0.10%，报1616.91点。7月17日午盘，A股市场依然“一片绿色”。当然， 几个交易日的A股盘面不能说明问题，但也折射所谓世界杯魔咒的哗众取宠。

A股市场，今年呈现下跌态势。特别是，6月19日端午节后的第一个交易日，A股再现千股跌停的“端午劫”。2000多只股票跌停超过9%。随后三个工作日，两市继续震荡下行，今年以来上证综指从3587点一路跌至现在的2700点左右。这显然不是所谓的世界杯魔咒所致。

只能说，A股的糟糕期和世界杯周期正好吻合，那不是世界杯的错，而是多重市场利空因素叠加的结果。

众所周知，3年前更长的千股同跌周期，是因为政策面强势的去杠杆和挤泡沫所致。当然，也包括美联储加息、国际投机资本觊觎人民币以及后危机时代全球市场对中国经济新常态充满不确定性等综合因素。

本轮A股市场和世界杯周期吻合的震荡下调，和中国经济的基本面并无多少关系，而是基于以下因素：

首先是楼市去库存带来的各线际楼市逐涨带来的股市同步上涨。在楼市步入史上最严调控期后，股市也顺势进入下行调整。

其次是防范系统性金融风险下的银行部门去杠杆，再加上CDR因素的资金抽走，导致A股市场流动性不足。值得一提的是，中央政策一直希望更多的流动性支持实体经济。虽然股市需要资金，但在实体经济缺金少银的现实下，实体经济的流动性更受政策面关注。

其三是股权质押新规从3月实施，这是控制风险和降低杠杆倍数的有效措施，但也限制了大股东的融资空间。遭遇股价下跌，容易引发连锁反应。

其四是外部因素影响。美联储加息引发资本外流和市场警训，2015年A股股灾和美联储加息有相当关联性。A股千股同跌和英国脱欧公投也使美联储进入谨慎加息态势。当下，美联储进入加息缩表常态，年内预期加息4次。美联储加息，让新型经济体陷入股债汇“三杀”。除了新型经济体，全球其他股市也都受美联储加息带来的负面影响，A股市场也不例外。

此外，就是从美国启动的全球性贸易摩擦，给全球市场带来了不确定性。中国A股市场从6月份以来的跌势，和美国启动的贸易摩擦正好同步。因此，A股市场与其说是难逃世界杯魔咒，还不如说是全球贸易摩擦的影响。

全球贸易摩擦带来的市场风险不仅没有出清，还在继续蔓延。本周一，国际货币基金组织(IMF)发布报告称，全球经济春季时还前景光明，现在则黯淡了许多。该组织将2018年发达国家的经济增长预期从2.5%降至2.4%。报告指出，美国经济“尤其容易受损”。

内外大环境下，A股市场还面临着不确定性。但要指出的是，中国经济的基本面依然维持在中高速区间。经过3年系统治理的A股市场不仅比任何时候更规范，而且也比任何时候更开放。特别是，A股入摩、独角兽回归、以及A股市场和全球资本市场的联通更顺畅，加之两版外商投资清单的公布，将会吸引更多全球资本进入A股。

更重要的是，经过本轮震荡调整，A股已经探底，正是各路资金杀入的良机。

让世界本魔咒见鬼去吧。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）