刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文刊于9月28日《国际商报》。

9月份美联储加息尘埃落定，一如市场预期。北京时间9月27日2：00，美联储宣布上修联邦基金利率在2%~2.25%目标区间内。这是美联储年内第三次加息，也是本轮加息周期自2015年12月开启以来第8次上调利率。

决议公布后，市场反映明显，美元指数一度升至日内高位94.40，日内涨超0.25%，但此后回吐涨幅，目前涨约0.1%。人民币对美元汇率中间价报6.8642，小幅贬值71个基点，离岸人民币对美元汇率再度跌穿6.88关口。美元对日元升至113.12，创两个月新高。

此次议息会议有何变化？美国后续加息节奏如何？美国加息又将对新兴市场和中国产生哪些影响？

新兴市场再度承压

此轮加息符合市场预期。清华大学经济管理学院经济系教授、国际经济研究中心主任鞠建东在接受国际商报记者采访时表示，美国经济的强劲表现为美联储加息提供了支撑。

需求方面，美国7~8月份零售和餐饮销售同比回升，消费者信心指数9月份升破100；生产方面，7~8月份工业总体产出指数连续两个月回升。当前美国核心PCE接近2%的目标，8月份非农时薪同比和环比分别实现2.9%和0.4%的较高增速。“从目前数据看，三季度以来，美国经济仍保持强劲增长，通胀的支撑仍在。这意味着美联储今年还可能再加息一次。”鞠建东如是分析道。

值得一提的是，对比8月份会议声明内容，美联储删除了“货币政策的立场仍然宽松，从而支持强劲的劳动力市场环境以及通胀持续回归2%”的措辞。在海通证券首席经济学家姜超看来，这传递出美联储加息接近尾声的信号。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上说，删除上述表述并不代表货币政策立场有所转变。同时，他强调整体金融条件仍然宽松，但不排除经济一旦走软美联储降息的可能。对于贸易战对经济和通胀造成的影响，鲍威尔认为关税影响仍然相对较小。

当前市场普遍认为，今年12月美联储进行年内第4次加息的概率约为80%，2019年加息3次，2020年加息1次。

而对于新兴市场，鲍威尔称，尽管部分新兴市场面临压力，但只要美国经济保持增长，新兴市场也会恢复受益。姜超则认为，美联储再度加息将使新兴市场货币承压，但整体而言，在这一轮美元升值周期中，绝大多数新兴经济体的货币增速都已降至个位数增长，货币并未显著超发，因此新兴市场全面爆发危机的概率不大。

中国跟进与否？

美联储加息不可避免地给人民币汇率带来波动。眼下市场最关心的莫过于中国央行是选择跟随还是按兵不动。

从央行9月27日发布的公告来看，央行并没有上调公开市场操作利率，并且暂不开展公开市场操作。

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英对国际商报记者表示，美联储加息缩表产生的负面溢出效应给中国带来风险，需要严格防范和积极主动应对。“防范化解重大风险是今年中国要重点打好的三大攻坚战之一，中国正在进行结构性去杠杆，通过加强监管使过去的表外金融业务实现表内化，由此导致市场流动性收紧。在此背景下，央行要继续保持货币政策独立性，不随美国加息操作起舞，而应坚持促进中国经济增长、稳定物价、促进充分就业、平衡国际收支的四重目标，适当增加MLF等货币工具创新使用，并适当降准。”刘英说。

不过也有分析师认为，中国央行应“跟随加息”。兴业研究分析师徐寒飞表示，从海外政策利率对国内利率的影响看，央行存在跟进加息5个基点的可能性。中美短端利率近期屡次出现倒挂，目前在国内流动性合理充裕环境下，中国需要引导市场利率适当提高，以达到平衡内外部压力的目的。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）