作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员。本文刊于4月4日《侨报》。

3月31日上午，国家统计局网站发布2020年3月中国采购经理指数（PMI）运行情况。数据显示，3月份，中国制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点。

疫情的恐慌过去，迎来的或是市场的春天。这句话放在中国特别贴切。新冠肺炎疫情从春节肆虐，不仅摧残了一个春节“黄金周”消费盛宴，而且随后的湖北“封城”几乎阻断了全国供应链，直到2月份全国范围内才逐步复工复产。武汉“解禁”才是刚刚的事情。在此情势下，中国市场全要素低迷就是可想而知的事情。

3月份，我国疫情防控形势持续向好，企业复工复产明显加快。截至3月25日，全国采购经理调查企业中，大中型企业复工率为96.6%，较2月25日调查结果上升17.7个百分点，生产生活秩序稳步恢复。

因此，前2个月低迷的经济数据开始向好，契合中国复工复产的节奏，也符合市场逻辑。此番制造业PMI指数出现“深V型”的“好姿势”，带给市场乐观预期。不过，PMI指数不仅重返50%的荣枯线上方，还创下2017年10月以来的最高水平。尤其是，3月份非制造业商务活动指数升至52.3%，比上月回升22.7个百分点；其中服务业商务活动指数为51.8%，比上月回升21.7个百分点，显示出服务业总体回暖。

中国内需已经成为经济主动能，服务业回暖给整个市场提振了信心。何况，中国复工复产的步幅在加大，市场景气也在逐日回升。特别是，在全球主要经济体中，笼罩中国上空的疫情阴霾已经过去，美国、欧洲成为全球重灾区，日本的疫情也存在不确定性。在此情势下，中国经济V型增长，不仅仅是中国疫情好转的象征，也给全球市场带来了希望和愿景。

从目前的态势看，中国经济或重现2003年非典疫情后的经济增长曲线。当年，2003年第一季度GDP增长为11.1%，第二季度为9.1%，降了2个百分点。但是随后的第三、四季度增幅增至10%，全年经济增长速度为10.04%，比2002年的9.1%还高出了0.94个百分点。

当然，非典时期的中国处于经济高速增长阶段，且非典疫情并未像现在这样蔓延全球--尤其是覆盖中国经济体，但现在处于高质量发展阶段的中国也有自己的市场优势。一方面，中国疫情好转可加速复工复产，因此在全球主要经济体中可以实现市场的充分扩张。另一方面，中国产业结构相对完善，即使全球供应链被疫情阻断，中国亦可完全依靠国内产业链实现经济增长。此外，中国可以针对全球疫情的供给侧需求，加速医疗卫生产业的布局，提高医疗防护产业的产能供给，实现口罩、呼吸机、防护服等防疫物资的出口倍增，以弥补对外贸易的短板。更要者，疫情也激活了中国的数字经济转型升级，加速5G技术的商业化和市场化，实现电商经济从IT时代向AI时代的升级换代。

PMI指数的V型增长，对抗疫中的全球提供了信心标本。从美国到欧洲，从日本到澳大利亚，全球主要经济体开始逐步接受中国的抗疫方式，不仅因为中国方案有效，而且中国复工复产已经产生了实实在在的市场成果。所以，中国3月份PMI的V型增长，就像是漂泊在疫情洪水中的全球方舟上的和平鸽衔回橄榄枝--作为全球主要经济引擎的中国经济复苏，给疫情中的世界带来了希望。因此，中国3月份PMI指数升至荣枯线上，不仅意味着中国经济V型增长的趋势，也将消解全球市场的恐慌和焦虑。

全球抗疫的共识已经形成，而且开始行动起来。刚刚结束的G20特别峰会给出5万亿美元的刺激计划，凸显了全球救市的共识和决心。而且，各主要经济体已经开始落实这项庞大的救市计划。美国快速通过了2万亿美元的财政刺激计划，这一计划相当于美国现有经济规模的10%；欧元区内仅德国就有约8000亿美元的刺激计划；中国财政、货币政策加起来合计也超过3000亿美元。数据现实，上述经济体的资金投放已经超过5万亿美元规模的一半。

中国财政货币政策手段还留有余地，因此可以根据市场变化进行逆周期调整。因此，4月份的经济数据会比3月份更好，下半年市场更会好于上半年。考虑到全球疫情的不确定性，中国经济不可能像非典时期那样实现报复性高速增长。但可依然维持在超过其他主要经济体的中高速增长区间。

当然，从技术角度言，研判中国经济是否实现V型增长，从PMI指数言，要连续三个月以上同向变化时，才能反映经济增长的趋势性变化。从当前的市场态势好，中国经济的向好趋势已经形成。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）