董希淼系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于11月4日经济参考报。

　　地方资产管理公司迎来重大政策松绑。记者从多家地方资产管理公司人士处获悉，银监会日前向省级政府下发了《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》（下称《调整函》），调整了地方AMC（资产管理公司）的相关政策，一方面，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司；另一方面，允许地方资管公司可通过对外转让的方式处置不良资产。

　　接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，虽然此次政策松绑对地方AMC而言是一大利好，但由于仍受制于融资渠道、成本以及业务规模等因素，短期内其处于劣势的格局仍难改变。地方AMC若想突破困局，仍应与四大资管公司形成差异化竞争，发挥自身在协调地方资源和债务重组业务上的优势。而监管层也应加大对地方AMC的政策支持。

　　是否设立第二家应因地制宜

　　《调整函》称，放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》第三条第二款关于各省级人民政府原则上可设立一家地方资产管理公司的限制，允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司。

　　金融资产管理公司，是指依法设立或授权的资产管理或经营公司，开展金融企业不良资产收购和处置业务。近几年，在区域性金融风险加剧的背景下，各地政府推动不良资产处置的意愿较为强烈，地方AMC迎来设立高峰。2013年7月，江苏省无锡市设立了全国首家地方AMC——江苏资产管理有限公司。截至目前，全国范围内已有26家地方省级AMC和4家地市级AMC，仅从年初至今就有8家地方AMC开业。

　　“允许增设一家地方AMC，意味着未来将有更多机构参与到不良资产处置市场。”中部某地方资产管理公司管理人士向记者坦言。

　　不过，《调整函》也指出，省级人民政府增设地方资产管理公司应当考虑以下因素：一是当地不良贷款余额较高、不良贷款处置压力较大；二是不良资产增速较快，不良资产转让需求较高；三是已设立的地方资产管理公司正常经营并已积极发挥作用。

　　业内人士称，这意味着增设一家地方资产管理公司的必要性需要监管部门的充分研判，且前期已设地方资产管理公司的，要看其功能是否已充分发挥。

　　江苏银监局副局长、新闻发言人丁灿在此前举行的银监会第78场银行业新闻例行发布会上表示，江苏银监局目前正在推动设立域内第二家地方金融资产管理公司。记者也了解到，一些省份的金融办已经收到多家机构的牌照申请，目前，正在本地区内开展调研，决定是否需要增设一家新的地方资管公司。

　　东部一家省级地方AMC负责人对《经济参考报》记者说，是否需要新设需要“因地制宜”。不良资产市场在各省之间的分布并不均衡，有的地方不良资产市场容量很大足够容纳两家地方AMC，而有的地区市场已经饱和。他还坦言，如果一个省出现两家同质化的AMC，那么未来各家与金融机构的合作中在话语权上都会受到一些影响。“金融机构在批量转让不良资产的时候，其谈判和抬价的能力会提高，从而提高地方AMC拿资产包的成本，这可能是地方AMC不愿意看到的。”他说。

　　“对外转让”松绑丰富处置手段

　　受制于政策，地方AMC此前主要做不良资产的“重组和清收”而非“转让”。而此次《调整函》称，放宽《金融企业不良资产批量转让管理办法》第三条关于地方资产管理公司收购的不良资产不得对外转让，只能进行债务重组的限制，允许以债务重组，对外转让等方式处置不良资产，对外转让的受让主体不受地域限制。

　　中部一家省级AMC公司负责人表示，对外转让和受让主体不受地域限制的政策“松绑”，进一步丰富了地方资产管理公司化解地方不良资产的手段，这是银监会为进一步发挥现有地方资产管理公司的功能作用的政策性调整。

　　“之前，由于地方资产管理公司收购的不良资产不能对外转让，地方AMC和四大AMC在竞争中处于不利地位，这次放开对外转让，让地方AMC获得不良资产处置最为重要的一项工具。”该人士说。

　　上述东部地区省级地方AMC负责人也表示，“以前地方AMC不能对外转让不良资产，使得其资产处置手段受限，在这种情况下，一些地方AMC实行了‘明里不转暗里转’，比如，不转让资产的所有权、但转让资产的收益权。现在政策允许对外转让了，资产管理公司就可以将手里一些经营好了的资产转出去，腾出空间做新业务。”不过，他也表示，这项政策刚出台不久，大部分地方AMC的运营模式暂时还不会有太大变化。

　　加强政策支持和制度创新

　　业内人士表示，从目前地方AMC的经营状况看，其在与四大AMC的竞争中仍处劣势，虽然此次政策松绑对地方AMC而言是一大利好，但由于仍受制于融资渠道、成本以及业务规模等方面因素，短期内其处于劣势的格局很难改变。

　　一位地方AMC负责人向记者坦言，四大AMC可通过发债、上市融资等多种渠道筹集到低成本资金，而地方AMC的融资渠道几乎只有银行贷款和自有资金。现在，不少地方AMC通过联合政府和社会资本设立基金的方式来开展业务，但基金的成本也不低。该人士表示，地方AMC若想突破困局，应与四大AMC形成差异化竞争，发挥自身在债务重组业务上的优势。

　　恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，地方资产管理公司作为地方金融业的延伸，具有“人缘”、“地缘”等特点，能够发挥本地化沟通协调优势，提高有效消化和处置金融不良资产的效率。

　　工商银行江苏省分行行长刘金表示，地方AMC的优势在于政府整合资源的能力。“如果是一个纯粹的商业化处置机构，要对一个快破产的企业进行重组，其实一点办法都没有，因为你资源有限；但是地方政府可以通过一些手段，比如企业之间的联合重组、土地性质的变更等，将资源更好重组起来。”他说。

　　上述东部地区省级地方AMC负责人也表示，地方AMC需要业务有侧重才能做得专业。

　　董希淼建议，加强对地方AMC的政策支持和制度创新，尝试将本区域不良资产处置的损失纳入地方财政预算进行核销，提升地方政府处置不良资产的积极性，减少地方AMC政策性负担。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）