作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于4月16日中新经纬客户端。

根据国家统计局发布的数据，2019年3月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。CPI和PPI两项物价指数走高，固然存在生活通胀之忧，但从经济宏观面而言，PPI走高代表着工业品价格的上扬，即大宗商品、非金属制品、钢铁、煤炭、农副食品等价格上扬，一方面凸显中国供给侧结构性改革的成果，另一方面也意味着市场需求走旺，市场形成扩张之势。因而，经济复苏是靠一定的通胀(生活和工业)来支撑的。

3月份中国制造业采购经理指数(PMI)是50.5%，较上月上升1.3%。50%被视为经济荣枯线，低于50%说明经济衰退，高于50%则意味着经济复苏。此外，房地产市场迎来小阳春，国家统计局的数据显示，2019年1-2月份全国房地产开发投资同比增长11.6%，中央放宽城市落户政策在一定程度上可能刺激房地产市场。

这些数据意味着中国经济释放复苏信号，笔者认为，中国经济或会迎来类似2016~2017年经济复苏的新周期。2019年4月9日，国际货币基金组织(IMF)发布《世界经济展望》报告，将2019年全球经济增长预期由1月报告中的3.5%下调至3.3%，将中国经济增长预期由6.2%上调至6.3%，由此可见，国际社会对中国经济有着乐观预期。中国经济回暖，和2016~2017年经济复苏类似。足显2018年中国和全球市场的风险要素——美国的贸易保护和单边主义。2018年是“美国优先”年——美国挑起和全球的贸易摩擦，中美贸易摩擦升级，引发全球市场焦虑。此外，美联储加息也给新兴市场带来股债市“三杀”乱象。

美国经济的下行趋势，白宫给予美联储持续不断的压力，美联储加息缩表进程受阻，给予中国和新兴市场的外溢效应降低，中国股债汇三市也呈现出平稳向好态势。外部风险要素降低，中美贸易摩擦压力缓解，中国经济可以轻装上阵。

与此同时，中国经济内生动力增强。一方面，减税降费给整个市场带来了内生动力，给市场主体提供了可持续发展的新动能。另一方面，中国也出台政策支持中小企业发展，六项措施旨在破除中小企业发展的沉疴痼疾，尤其是聚焦中小企业融资难、融资贵难题。

中国抓住5G技术商用的契机，继续要求三大电信运营商提速降费，为拥有超过9亿移动互联网用户的中国市场，提供了恰逢其时和蓄势待发的5G技术环境。5G的广泛应用，或可成为从“互联网+”到“智能+”的新兴生产力。

尽管如此，中国经济是否进入复苏周期，依然存在不确定因素。

本月美国总统特朗普在推特上发文，称将对价值110亿美元的欧盟商品征税，愈演愈烈的美欧贸易摩擦所造成的不确定因素，对中国和全球经济前景的负面传导不容忽视。此外，英国脱欧变“拖欧”已经成为影响欧盟和全球市场的最大“灰犀牛”。

内因方面，CPI指数已呈通胀趋势，若继续上扬，将制约政策宽松力度。房地产市场好转，也是值得关注的因素，防止过热和形成增长依赖的老问题要有新举措。外部压力舒缓下的经济增长举措，也需要适当调整。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）