本文刊于4月1日重阳投资微信公众号。

　　Q：请问重阳投资如何解读1-2月工业企业利润及未来趋势？

A：1-2月全国规模以上工业企业利润同比增长1.2%，十三个月以来首次恢复正增长。短期来看，工业企业利润增长与成品油定价机制关联度较大。但前瞻的看，随着近期工业品价格的大幅回升，我们预计后续工业企业利润有望维持个位数正增长的总体态势。
 
　　成品油定价机制调整是1-2月工业企业利润增长的主要原因。1-2月，国际原油价格总体低迷，布伦特油价一度跌破30美元/桶。根据发改委最新的成品油调价机制，当国际油价处于40美元以下时，我国成品油价格不进行下调。因此，1-2月石油加工炼焦和核燃料加工行业由同期亏损转为盈利，新增利润395.2亿元。1-2月全部工业企业利润7807.1亿元，较去年同期增加354.7亿元。这意味着石油加工一个行业利润的增量已经超过了全部企业利润增量，扣除制度红利后的工业企业利润仍然是负增长。
 
　　但同时，3月工业品价格回升有望推动工业企业利润维持增长。在国家各项稳增长政策的推动下，今年以来以房地产、基建投资为代表的总需求持续改善。3月以来，国内外主要大宗商品价格均出现明显回升。特别是前期亏损幅度较大的钢铁、电解铝等行业产品价格和利润都出现大幅回升。在消费需求稳中向好的情况下，下游化工制品行业的利润状况也在改善。基于此，我们预计3月工业企业利润有望维持个位数的正增长。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）