作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于12月24日财富中文网。

中移动IPO堪称“巨无霸”。中国最大移动通讯服务商--中移动A股IPO预计募集资金总额最高达560亿元人民币，据此计算，中国移动有望创A股逾11年来最大IPO，在A股IPO融资规模中位列第五。中移动本次A股发行价格为57.58元/股，相较于其H股溢价约50-60%。

战略配售的豪华阵容。中国移动公布A股IPO战略配售结果，中国头部险资、一汽集团、京东等19家战略投资者入围。19家战略投资者包括，全国社保基金一零一组合、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、国新投资有限公司、中非发展基金有限公司、国家集成电路产业投资基金二期、国网英大国际控股集团、中国能源建设集团。以及中国人寿保险、中国人民财产保险、太平人寿保险、正大投资，以及文莱投资局等。

几大险资、京东等的锁定期为三年，中国一汽等其他12家战投的锁定期为一年。

战略投资者：“往来无白丁”。中移动表示，本次发行中，战略投资者的选择在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定，主要包括：具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；国家级投资基金、大型保险公司或其下属企业等具有较强资金实力的投资者。以及具有长期投资意愿的国有企业或其下属企业；与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者；国家主权基金与合格境外投资者，或其下属企业。

资金用途明确。根据招股书，中国移动计划将募集资金用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目，各项目分别投入募集资金280亿、80亿、50亿、50亿及100亿。

“资本市场和客户市场就完全重合说”。对于回A原因，中国移动董事长杨杰表示，回A有力促进公司的转型发展，同时也将使广大客户有更多的机会分享公司成长和发展带来的收益。“因为我们的客户市场基本在国内，如果我们回来，资本市场和客户市场就完全重合了。”

“西方不亮东方亮”。今年1月，纽交所宣布要求中国三大电信运营商公司股票退市。收到退市通告后，三大电信运营商也向纽交所提出了复议，但美国当地时间5月6日，纽交所宣布维持要求中国移动、中国电信、中国联通退市的决定。纽交所此举是为了遵守前总统特朗普主政期间列出的一份投资黑名单。该黑名单禁止美国人投资于美国认为支援中国情报和安全服务的中国公司。

中国移动H股周四收升0.65%，报46.6港元，今年迄今上涨5.4%。

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