近期，人大重阳君携手今日头条打造“重头说起”视频栏目，智库学者以视频方式点评国内外前沿大事。本期点评嘉宾为中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英，视频转自9月3日今日头条。

历史上黄金其实它是权力和财富的象征，作为贵金属的黄金功能最强大，黄金不仅具备普通的商品属性，而且它还具备金融属性。尤其是它还具备货币的属性，武功高强的黄金具备避险、防通胀和投资至少三大功能，所以三大魔法师就挥舞着魔法棒让金价涨个不停。

大家好，我是人大重阳金融研究院的刘英研究员。

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今天我想跟大家分享的是揭秘金价上涨背后的三大魔法师，今年以来黄金屡创新高，8月初就站上了2000美元一盎司的历史高位，成为今年最高收益的投资品之一。到底是哪些魔法师或者巫师挥舞着魔法棒点亮了黄金，让金价涨个不停？

第一个魔法师是疫情。新冠疫情打开了潘多拉的盒子，释放出至少四大危机这一群猛兽。

第二个魔法师是美联储。美联储采取了无限量的宽松货币政策，天然印钞释放了货币这只洪水猛兽。

第三个魔法师是国际投资者。为了避险或者防通胀，这些投资者就买买买。不仅买黄金现货，而且买纸黄金，释放出需求这个猛兽。

三大魔法师挥舞着魔法棒一起点亮的黄金让金价屡创新高，那么魔法师为什么会选黄金来施展魔法呢？历史上黄金其实它是权力和财富的象征，作为贵金属的黄金功能最强大，黄金不仅具备普通的商品属性，而且它还具备金融属性。尤其是它还具备货币的属性，武功高强的黄金具备避险、防通胀和投资至少三大功能，所以三大魔法师就挥舞着魔法棒让金价涨个不停。

魔法师叱咤风云、轮番发力。首先飞过来的是这个新冠疫情。新冠疫情带来了疫情的危机、市场危机等一场接着一场，我们说的负利率、负增长、负油价也无法阻挡这个魔法师，反而推高了金价，美联储这个巫师呼啸而来、洪水滔天，而国际投资者又如猛虎下山、地毯式见金吃金。让我们来看一下，三大魔法师是如何点睛的。

第一个魔法师是疫情，百年不遇的新冠疫情打开了潘多拉的盒子，释放出各种危机，并且情绪高涨，引发增持黄金导致金价不断的走高。历史上我们回顾几次金价大涨其实都是避险导致的，也都是危机惹的祸。

无论是上世纪70年代的石油危机，还是2008年的金融危机。当时黄金由几十块钱涨到1980年的850块钱盎司，本世纪的2008年的金融危机，也让金价从一盎司的不到1000块钱涨到1895美元。今年的疫情冲击也推高了金价，黄金的属性已经决定了大家抢购黄金来避险，疫情至少释放了4大危机，这些危机交织在一起不断的推高金价。

美国二季度我们看到，他的经济下滑高达32.9%，创大萧条以来的最大跌幅。除了中国以外，今年全球的经济增长都会进入负增长区间，再就是金融危机。3月份我们看到国际金融市场上出现了股债汇三杀，尤其是美股出现了四度熔断，美股、美债、美油大跌，避险情绪高涨，追高了黄金的价格。

最后是地缘政治危机，美国不断的上演了疫情的危机、经济危机、社会危机和国际危机，这导致了美元的指数框框往下跌，而美元贬值撬动了金价的上涨，投资者自然会纷纷的增持和购买黄金来避险，不断的推升金价而且屡创新高。

第二个巫师是美联储，美联储就采取了超宽松的货币政策，将利率一竿子打到底，成为零利率。而且采取了无限量的宽松的货币政策，刺激金价上涨。其实本轮金价上涨，已经从2016年开始当时全球就是超宽松的货币政策，上半年全球为了应对疫情，各国央行降息超过200次，多国的利率也都跌成了狗，趴在了地板上成了零利率。更甚者日本和欧元区的20多个国家，早就处于负利率的环境当中，不仅德国的国债跌入了负利率，而且美国10年期国债也跌到了负利率的区间，其实这就是活久见。

我们天天都在见证历史，为了应对疫情对经济的冲击，美联储就天量的印钞，所以美联储是最大的魔法师。美联储说零利率还会持续，而且疫情不止、经济不起来，这个魔法师的超宽松货币政策就不会停止，魔法棒就会推动金价不断上涨，正是美联储无限印钞导致了美元指数持续快速走低，推升了金价，包括一系列的商品的价格。美元受到冲击，所有以美元计价的大宗商品的价格都在不断的上涨，白银其实今年已经上涨了超过50%，金价从年初到现在也上涨超过35%。

第三只魔法棒我们说是国际投资者，出来混总是要还的，我们所发出去的无数的货币总是要找到出口的。投资者担心将来会出现通胀，也就是大量的投资者就会投资黄金，这样也就推升了金价。

我们从供给来看，其实黄金的供给是非常有限的。尽管黄金发现至今已经有1万多年的历史，但是自古至今，全世界发展的黄金加总到一起也不过是长宽高差不多21.3米的立方体，这根本就算不上一个金山。

从需求面来看，黄金的需求是无限度的，黄金不仅有现货的需求，我们看到了期货、期权，包括ETF各种需求。而且我们看到每年首饰的佣金，这种需求就差不多占比接近一半，各种避险需求，如工业的需求、投资的需求等，这些需求是超过供给的。而各国的央行也会适度的增持黄金。

第三支务实的国际投资者，释放出巨量的需求也犹如猛虎，让黄金的供给跟不上需求，这种攻击的失衡也推动了黄金的走高，虽然每盎司2000美元的历史价位。其实短期对市场造成了一定的心理压力，但是只要上述这些巫师不停止它挥舞的魔法棒，支撑金价上涨的高位运行，就很难改变。

黄金暴涨吸引了国际投资者，把黄金作为资产配置。大家都增持了黄金，其实正常年份黄金资产配置里面，我们放5%到15%是比较合理的水平。尽管低利率环境下，我们适度配置黄金是比较合理的，但是在高位投资黄金，我们也要采取入市的时间，8月份的金价在高位运行，其实波动率我们看到背后还是比较高的，我们既要关注用黄金来避险，同时我们要时刻关注支撑金价这三大魔法师，以及他们手中挥舞的魔法棒。

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