受访者赵锡军系中国人民大学中国资本市场研究院联席院长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文转9月19日中国青年报。

连续加息11次并保持1年多高政策利率后，美联储如期降息。北京时间9月19日凌晨，美联储在货币政策会议上宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息，也标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向。中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军今天接受中青报·中青网记者采访时表示，美联储此次降息，是预防性降息，预防的是就业市场带来的风险。

据新华社消息，美联储主席鲍威尔在货币政策会议结束后表示，美国个人消费支出价格指数已从7%左右的高点降至8月份的2.2%，这表明通胀已“显著缓解”。与此同时，过去3个月，美国平均每月新增就业岗位为11.6万个，增速明显低于今年早些时候的水平。同时，失业率升至4.2%。根据最新经济前景预期，美联储官员对今年底失业率的中位数预测值为4.4%，高于6月的4.0%，这意味着劳动力市场状况不如此前预期。

“本次美联储降息不管是时间点，还是幅度，基本上符合预期。”赵锡军分析说，此前美联储已释放降息信号，称要依据经济数据的变化情况决定是否调整货币政策以及降息节奏。“在这个时间点上进行调整，既受到非农数据等数据的影响，还受到美国大选等政治因素的影响。”在赵锡军看来，此次降息是开启这一轮降息的起点，市场预期降息仍会持续，“此次降息作为起点的信号意义非常重要”。

广发证券资深宏观分析师陈嘉荔撰写的分析报告显示，美联储发布的9月点阵图显示，美联储预计2024年还有两次降息，2025年和2026年分别降息100个基点和50个基点。

赵锡军认为美联储上一轮开启降息周期是为了应对新冠肺炎疫情所带来的冲击和影响，“实际上以往更多时候的降息，美联储考虑的是应对经济不景气，甚至经济衰退等局面，通过降息放松货币政策，为市场提供更多的流动性，以更多的资金刺激投资、刺激消费，这次降息调整实际上更多是出于一种引导预期和预防经济继续走弱的考虑。”

对于此次美联储降息的影响，赵锡军认为溢出效应将是广泛的，“可能会根据降息路径和程度，越发明显地显现。”他以投资角度为例说，随着利率下行，资金是否会从美国流出，全球投资、消费是否会更加活跃，其他类资产收益率是否会进一步上升等都需要持续关注，“这种效应不是一次降息就能显现，不同类型资产、不同国家与市场，对于降息带来的外溢效应的反应也不一定同步。”赵锡军说。

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