赵锡军系中国人民大学财政金融学院副院长、重阳金融研究院高级研究员，本文刊于8月27日一股清泉文化传媒。

【核心观点】

1、央行数字货币的工作已经从研究进入到了应用的这么一个阶段，早在2014年，研究就已经开始了。

2、央行在数字货币研究方面，已经申请了七十多个专利，所以从技术层面来讲，数字货币的研究和相应的技术准备已经比较成熟。

3、在深圳应用的试验，是很有必要的，也是必须做的一件工作，为数字货币真正进入到流通领域提供一个示范，也借此发现一些问题来加以化解、加以解决、加以完善。

4、想要发行数字货币的目前是两派：一派是以包括科技公司、私人投资者等等在内的这些市场主体；另一派以中央银行以及各个货币当局为代表，双方的博弈在激烈的进行中。

5、数字货币究竟是会被各个国家的货币当局打压住？发展不起来被边缘化？还是能够超越主权货币成为将来的世界币？这些现在看不清楚，我们只能拭目以待。

各位观众，大家好，这里是《财经观察家》，我是中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军。今天我们讨论的话题是：中国央行数字货币呼之欲出。

【新闻背景】

近日，在第三届中国金融四十人伊春论坛上，中国人民银行支付结算司副司长穆长春介绍了央行法定数字货币DC/EP。8月21日，人民日报发布题为《“数字人民币”初露真容》的文章称，央行有关负责人表示数字货币系统开发正在进行，“数字人民币时代”呼之欲出。

DC/EP是基于国家信用，由央行发行的法定数字货币，与比特币、Libra等现有或者将来没有国家信用支撑的“虚拟货币”有本质区别。并且，央行将不会直接向公众发行数字货币，而是采用双层运营体系，即央行先把数字货币兑换给银行或其他运营机构，再由机构兑换给公众。

央行的这个数字货币的工作，已经从研究开始进入到了一个应用的这么一个阶段，所以说是非常快的。在2014年的时候，实际上这个研究就已经开始了。那么随后的话，在数字货币领域里头，包括在前期的这些关于比特币，关于区块链等等这些研究，就是技术的研究里头的话，也进行了大量的工作。

有一个统计，央行在这个数字货币研究里头，这些研究已经申请了七十多个专利，所以从技术层面来讲，这个数字货币的这个研究和相应的技术准备已经说是比较成熟。

但是在具体的应用的时候，它不仅仅是一个技术的问题，而且的话还是遇到一些制度的安排，以及跟现有的这些金融体系和法定的现有的人民币这些之间的关系怎么来处理？怎么来衔接？

所以技术只是其中的一个部分，所以在深圳应用的试验，我觉得这是有必要的，也是必须做的一件工作。为数字货币真正进入到这个流通领域提供一个示范，提供一个经验，也可以发现一些问题来加以化解、加以解决、加以完善。

因为深圳是我们国家改革开放的最重要的一个试验区，是第一个建立的这个特区。同时的话，深圳还具有很强的在科技领域里头的研发的这个基础，在研发和这个应用层面，它也有相应的一些好的基础，这样两者结合在一起，深圳就被选定作为我们这个进行数字货币研发乃至这个应用试验的一个地区。

数字货币的提出，最早并不是由货币当局，这个国家的中央银行来首先提出来的，首先是一些这个私人企业、一些商业机构、一些私人投资者，他们先提出来这个数字货币这个概念。

那最早的话，我们就要追溯到这个中本聪提出来的这个比特币的这个概念，在比特币推出来了以后，不断地有一些私人机构、研发人员和投资者那么进入到这个领域里头，开始进行数字支付，基于互联网的这个数字支付技术的研发，然后形成了一系列的所谓的数字加密货币。

甚至的话，发展到利用这些所谓的这个数字货币的话来进行一些，比如说走私、贩毒或者说这个进行这个洗钱等等这些违规违法的活动。那么在一定程度上面，对我们现有的金融秩序带来了损害，也助长了这些经济领域里头或者其它领域的犯罪行为。

今年的这个6月18号，这个全球最大的这个互联网的社交媒体Facebook正式宣布它要开发一款数字货币，这个天秤币它组成了一个联盟，这个声势浩大，所以在天秤币这个白皮书出来了以后，那么各个国家的中央银行和货币当局也纷纷表态，大体上面对天秤币都是非常谨慎，甚至是有一些这种担忧。

那我们更早听到的就是，委内瑞拉的这个总统马杜罗，他在去年12月就宣布发行石油币叫Petro，在明年二月份，这个Petro这个石油币要正式开始发售了。除了这个以外的，好像俄罗斯、瑞典、爱沙尼亚、荷兰、日本等等都提出要或者正在研发并推出自己央行或者货币管理部门的这个法定的这个数字货币，所以现在的话，我们看到的是两派。

一派是以各类有意参与私人这个数字货币发行电子支付，这个互联网支付等等这些市场主体，包括这个科技公司，包括私人投资者等等在内的，他们热情很高，想推出自己的私人数字货币。

另一派的话，是以中央银行为代表的各个货币当局为代表的，他们也热情很高，紧锣密鼓，不断地来进行这个法定数字货币的研发。这个双方的这个博弈仍然是在激烈的进行过程中间。

私人的把数字货币领域里头可能会形成越来越多的不同的联盟。当然他们在跟各个国家的央行进行博弈的时候，他们可能态度是一致的。那么这就带来了另外一个考虑，就是各国央行货币管理部门，他们怎么办？他们怎么样来应对？

当然，不断的加快自己法定数字货币的研发和应用，这是越来越多的央行在做的事情。最后究竟是被各个国家的货币当局打压住？发展不起来被边缘化？还是说能够超越各个国家主权货币成为将来的世界币？这些现在都是看不清楚的，我们只能拭目以待。

【新闻背景】

2019年当属数字货币“大年”。国内方面，根据8月18日公布的《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，深圳将“打造数字经济创新发展试验区”，“支持在深圳开展数字货币研究与移动支付等创新应用”。

国外方面，美国社交媒体企业Facebook于6月18日宣布将于2020年上半年发行加密数字货币Libra，一度惊爆全球。未来一定会出现新的全球化货币。央行数字货币保证了在将来的全球化货币阵营中，会有我们的重要一席。

我们国家的这个法定数字货币的话，定位是定位在这个替代或者说作为现有的人民币的现金的一个补充。那用这个我们货币领域说专业术语来讲的话，它是充当M0的这么一个角色。

作为现金类的这个数字货币，主要是用在零售的领域，那就是小额，比较分散，那这样的话，它就要解决一个重要的技术问题，就说它怎么样能够保证在很短的时间之内，要满足大量的交易的需求？

我们都知道，这个支付宝，这个每年在搞双十一，交易量会非常的大，那对这个电子支付这个技术的要求就提出了严峻的挑战。当央行要推出的这个法定数字货币定位为这个现金用来日常的小额零售的支付的时候，面临的是跟支付宝同样的情况，只可能使用者范围更加广泛。

央行并不局限于某一种技术路线，它是多元兼用的，就是多家机构根据不同的技术来进行研发，推出这个相应的数字货币，然后比较，优胜劣汰，哪家机构技术更好？更容易被市场和这个消费者所接受。

将来这个我们自己的这个央行的法定数字货币推出来了以后，它是怎么进行运行和管理的？并不是央行直接针对每个使用者、每个消费者、投资者使用这些数字货币的人来直接进行这个发行和交易。

而是央行把数字货币首先发行对象是金融机构银行，由各个商业银行金融机构从央行的这个获得了这个数字货币以后，再由这些商业机构商银行来跟这些消费者、这些使用者、投资者来进行交易，所以是个双重的这个运行管理的这么一种架构。这个架构的话，跟我们现在人民币的发行和运行的有点类似，但是从技术层面来讲，它肯定是不一样的。

从使用者的角度来讲，可能没有什么太大的不同，大家觉得都是，或者是你通过移动支付的终端，或者通过直接生物识别、刷个脸等等，我再按个手印等等，但是从原理和技术层面来讲，两者有很大的差别。

我们现在用支付宝和这个财付通的这个微信支付，或者是其它的一些第三方支付来讲的话，最后你这个钱转来转去都离不开银行，你都要通过银行账户转账来完成这个支付，而将来央行要推出的法定数字货币。

它的使用呢，有可能就不需要在银行开立账户，是央行这个货币本身它直接带有通过这个数字化的处理，带有这个它的自己在互联网上面可以直接完成这个支付或者交易的这个功能，那这样有利于这个保护个人的隐私。

你支付的信息银行也不知道，同时的话，这个货币又是央行来发行的，央行也可以按照货币政策，按照现实中间这个要使用的现金规模来调节发行多少数字货币，也不影响央行货币政策的这个实施，有可能还会有利于通过完善央行现金的发行机制，有利于货币政策的实施。

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