作者万喆系中国黄金集团首席经济学家，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员。本文刊于6月3日国是星期三微信公众号。

　　习近平总书记最近在黑龙江调研时指出，当前，中国经济发展正处在转方式调结构的紧要关头，既是爬坡过坎的攻坚期，也是大有作为的窗口期。只要横下一条心，扎扎实实推进供给侧结构性改革，我国产业结构层次才能出现一个大的跃升，社会生产力水平才能出现一个大的跃升。“转方式调结构是苦干出来的，而不是硬等出来的，要把政策转化为行动，全力打好攻坚战。”

　　真相之一：经济走势不会立竿见影回暖

　　事实上，中国当前的“L”型经济趋势定位，含义不仅仅在于经济的走势不会立竿见影的回暖挑高，也在于改革是一条较长的路，在此期间，需要保持经济、社会和民生的整体稳定，为改革留出空间和弹性。“L”型强调的是总体规划的长期性，财政政策、货币政策的精准性，各项措施的结构性，既不否定符合一般经济理论的如逆周期的经济微调方式，又要以基于国家和阶段特色的设计将改革的重心和重点执行到位。

　　虽然在改革攻坚期，我们难免艰难，但在各方的共同努力下，当前，经济改革已经在向着期望的方向出发。

　　短期看来，经济正在向着企稳的方向前进。在去年年底的“三去一降一补”方针出台后，财政和货币政策相继不断调整，以适应当前的经济改革新态势。5月，宏观经济基本企稳。从制造业看，制造业PMI为50.1%，与上月持平，高于临界点，制造业生产基本保持稳定；从非制造业看，服务业商务活动指数为53.1%，比上月小幅回落0.4个百分点，连续三个月在53%以上，继续保持稳定增长态势。新订单指数为49.2%，比上月回升0.5个百分点，非制造业市场需求改善。业务活动预期指数为57.8%，有所回落，但仍处于较高景气区间，表明对经济的乐观情绪较好。总体可说既不冒进，也不萎缩。

　　真相之二：结构调整值得期待

　　中期看来，结构调整稳步推进。

　　5月27日，满载着300吨鲜活农产品的10辆货运汽车从甘肃张掖绿涵农产品有限责任公司出发，将历经约40小时后，直接运抵俄罗斯。图为该公司举行启运仪式。

　　一是外贸结构在变化升级。贸易是国家实体经济的一个窗口现象。当前外贸依然承压，但占全球份额在提高，而且商品、交易对象等结构也在变化。太阳能等新兴产业产品、一带一路伙伴所占份额在上升。

　　二是去产能进一步取得成效。5月高耗能制造业PMI为49.1%，比上月下降1.0个百分点，降至至临界点以下。其中，非金属矿物制品和黑色金属冶炼及压延加工等行业PMI明显回落，均在临界点以下。

　　三是企业运营结构有所调整。小企业运营有所恢复，大企业相对收缩。大型企业PMI为50.3%，比上月回落0.7个百分点；中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.5个百分点，连续2个月处于荣枯线上方；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.7个百分点，涨幅较大。

　　四是产业结构调整持续发力。高技术制造业和消费品制造业持续高于制造业总体水平。其中，食品及酒饮料精制茶、农副食品、医药制造、汽车制造、计算机通信电子制造等行业PMI连续处于扩张区间；五是经济结构转型继续稳步推进。工业产值在GDP中的占比下降、第三产业占比上升。

　　长期看来，中国的企业正在积极地技术创新，为全球进入智能时代做准备。企业正自发进行着转型升级和革新换代，不止是在成本、规模上创造优势，而是在科技、创新上创造前途。

　　刚发布的《互联网趋势》报告称，从多个指标衡量，中国已成为互联网市场领导者。

　　KPCB的“互联网女皇”玛丽·米格每年的5月和10月会出台一份《互联网趋势》报告。

　　一是体量大。全球互联网用户数已超30亿，中国互联网用户数达到6.68亿。全球前10家市值最高的互联网公司，有4家来自中国；

　　二是资本支持。中国企业占新兴市场股票基金互联网资产的83%，自从2012年阿里巴巴首次筹资以来，包括阿里巴巴及腾讯等顶尖中国互联网企业，已在境外联贷市场集资186.5亿美元；

　　三是商业创新。中国在按需交通服务领域已经成为全球领导者，在全球市场份额中占比70%，在线广告花费已经超过电视广告；

　　四是相关产业的研发能力和热忱。2015年全世界申请专利最多的企业中，第一名是华为，第二名高通，第三名中兴。去年华为申请专利2600多项，已经连续两年第一。

　　总体政策看，供给侧结构性改革的路线将继续和深入。在经济趋稳的背景下，各项政策重心正在逐渐转向促转型。最近，转型相关的政策密集出台，涉及区域经济、金融监管、国企改革等诸多领域。

　　一是国务院发文推动消费工业升级，提出实施增品种、提品质、创品牌的“三品”战略，同时，鼓励国有消费品牌海外收购兼并提升，提高中高端消费的生产能力；

　　二是国企改革将进一步深化；

　　三是财政部发出通知对PPP作出进一步规范引导，或有利于民资找到新的投资点；

　　四是股权市场改革层层推进，上交所和深交所发布重大事项停复牌指引文件，新三板分层管理试行办法发布，证监会计划开展私募参与新三板做市试点。

　　真相之三：财政收入好于预期

　　从财政政策看，财政收入好于预期。2016年1-4月份公共财政收入增长8.6%，比2015年回升3.5个百分点；全国政府性基金收入增长4.3%，2015年同期为-34.7%，增速出现了大幅的回升。公共财政收入和全国政府性基金收入增速也要好于年初预算。此外，一系列准财政政策的实施一定程度上弥补了预算内资金的不足。PPP签约率大幅上升，专项金融债继续发行等，使社会资金、开发金融等都对财政有较好的支持。

　　从货币政策看，正趋向稳健。金融去杠杆正在有序推进，从近几个月的情况看，已经出现货币信贷逐步回稳的态势。2016年4月份M2增长12.8%，已比1月份回落了1.2个百分点，4月信贷社融环比暴跌，新增人民币贷款从3月的1.37万亿元缩减至5556亿元，社会融资规模大降至7510亿元，M2增速从13.4%降至12.8%。预计下半年M1-M2剪刀差将逐渐缩小。但这不代表货币政策明显转向，只是以稳健灵活为主，有效防范金融风险。

　　当然，当前的暂时企稳，并不表示其中不乏各种各样的问题，尤其是深层次的问题，需要既有痛下狠手的决心，又有抽丝剥茧的耐心来解决。这些问题是结构性改革的难点，也是不可回避的重点。

　　总结：企稳是一种“战术配合”

　　相对的暂时企稳，是一种策略，是改革战略中的战术配合，为的是更深入地进行改革。任何改革，都是稳定和变革的平衡。经济发展或改革的关键，本来就不在于大水漫灌的短期增长，也不在于短期紧缩的休克疗法，而在于精妙的平衡。改革本身，固然也是为了经济社会能够在更长期的时间里保持稳定，而总体经济和社会在相对稳定的状态下，也能为改革展现出更多余地。

　　暂时的企稳，并不应让人有片刻的松懈，因为所有政策的初衷，都是为了让改革能够更为顺利的进行，让社会民生能够在更长期内保持稳定，为国家繁荣的终极目标服务。因此，改革势在必行，这是当今中国的共识，在全社会，由上至下，由下至上，都得到了广泛的共鸣。我们在前行的任何时候，都要记得，不能忘记这份初心。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）