Q：当前，全球经济复苏乏力，通货紧缩阴影也在不断扩散，在前几轮降息浪潮中按兵不动的中国，此时加入降息大军意义何在？

A：目前，在全球经济增长分化和普遍通缩压力的大环境下，各国为刺激经济实行了迥异的货币政策。随着美国经济强劲增长，美联储结束了持续六年的宽松货币政策，明年年中将可能加息。英国经济也已经从金融危机的泥潭中走出，达到了危机前的最高水平，也可能在明年加息。欧洲央行为刺激经济和摆脱通缩的风险，开始购买抵押债券和资产支持证券，拉开了欧元区宽松货币政策的序幕。为维持经济复苏和2%的通胀目标，日本央行仍将维持超宽松货币政策。

今年以来，中国经济增速继续滑落，三季度GDP增速仅为7.3%，创五年半以来新低，同时，中国也面临物价下跌的风险。今年9月，中国CPI同比上涨1.6%，创造56个月以来新低，CPI年率升幅重返“1时代”；10月，PPI同比下降2.2%，延续了两年半以来为负的趋势。尽管今年来央行通过PSL、SLF和MLF等创新货币政策工具引导利率下行，同时多次下调正回购操作利率来引导银行间市场利率下行，缓解实体经济的融资压力，但“融资难、融资贵”问题仍然突出。11月19日，国务院出台“融十条”，通过各种渠道释放流动性，以缓解企业融资难问题。

11月21日晚，中国人民银行宣布自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。此次降息可谓“千呼万唤始出来”，是我国定向宽松政策的后续行动，与早前央行一系列货币宽松措施目的相同，意在增加市场信心，降低企业的融资成本，缓解经济下行风险。此次降息也意味着全球货币政策的进一步分化，中国正式加入欧洲和日本的宽松货币阵营。如果中国经济持续低迷、通货紧缩问题加剧，不排除2015年进一步降息降准的可能性。（中国人民大学重阳金融研究院研究人员李振、赵冰洁执笔，欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013））