一、   国内经济基本面

　　11月中国汇丰制造业PMI预览值为50.4，较上月下降0.5个百分点，低于市场预期，主要受新出口订单和原材料库存下降影响，显示经济复苏动能有所减弱，反映补库存活动的放缓和前期融资条件收紧对经济活动的影响。同期欧元区制造业PMI预览值环比上升0.2个百分点至51.5，其中德国较为强劲，法国继续趋弱；美国汇丰制造业PMI大幅上升至54.3，为近八个月高点。

　　二、   国内货币市场、债市及汇市

　　利率债收益率明显下跌。周四央行进行330亿元14天逆回购，本周公开市场净投放590亿元，今日资金面波动不明显，R001和R007分别下跌18bp和上行8bp，但对跨年和跨春节资金需求较强；国债1、3年期下行2-5BP至4.16%和4.45%，10年期下行2BP至4.70%。政策性金融债收益率曲线（国开行）3、5年期受招标带动下行5BP至5.56%，5.64%。信用债收益率整体小幅上行，中短期票据AAA曲线2、8年期上行2-4BP至6.21%和6.20%。

　　国债期货企稳反弹。周四国债期货受到多重利好因素影响企稳反弹，央行今日进行330亿元14天逆回购，11月汇丰PMI也较上月回落，国开债发行好于预期，国债期货主力合约TF1312高开高走，收盘上涨0.33%，成交3405手，日减仓283手；TF1403和TF1406分别上涨0.35%和0.20%，成交1319手和176手。

　　美元兑人民币询价涨3个基点报6.0932元。周四美元兑人民币询价收报6.0932元，较前一交易日上涨3个基点。美元兑人民币中间价报6.1366元，较前一交易日上涨61个基点，结束三日连跌。离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1490/00，上日为6.149；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0701/08，上日为6.0678。境内美元兑人民币一年期掉期升水385点。

　　三、   国内政策要闻

　　习近平表示中欧要扩大贸易和投资合作推进投资协定谈判。11月20日，国家主席习近平会见了来华出席第十六次中国欧盟领导人会晤的欧洲理事会主席范龙佩和欧盟委员会主席巴罗佐。习近平强调，中欧双方要扩大贸易和投资合作，推进投资协定谈判，反对各种形式的保护主义，推动发展开放型世界经济。

　　四、   海外宏观

　　美联储议息会议纪要显示未来几个月可能缩减QE。美联储周三(11月20日)公布了会议纪要，与会者普遍认为，如果劳动力市场的数据如预期一样持续好转，未来数月内，美联储可能缩减QE。与会者们还讨论了设定简单准则来自动调整QE额度的可能性，引入单一变量，如失业率、就业人数等作为标准，自动调整QE额度。在下调超额存款准备金率方面，与会者讨论了美联储可以采取的一系列行动，用来向市场表明短期利率将维持在低位，或强调委员会对联邦基金利率的前瞻指引。大多与会者认为，降低央行支付给银行的超额存款准备金利率，是未来某一阶段可以考虑采取的行动。尽管此举通常被认为成效较小，但给市场传达了联储维持低利率的意愿。