一、   国内经济基本面

      5月汇丰制造业PMI初值49.3，较上月（48.1）明显回升，尽管仍低于50，但政策微调的效果显现。新订单和产出均回到50以上，外需好转明显。近期耗煤量、发电量数据小幅回升，三季度经济企稳反弹概率加大。

      二、    国内货币市场、债市

      资金面平稳债券收益率小幅下行。周四央行公开市场进行300亿元28天正回购操作，本周净投放1200亿元；资金面波动不大，R001和R007分别下行3bp和上行3bp；债券收益率小幅下行，国债收益率曲线5、7、10年期小幅下行至4.02%，4.10%和4.17%，政策性金融债收益率整体下行1-2BP；中短期票据超AAA曲线1、2年期下行1-3BP至4.76%和4.96%，中短期票据AA+曲线5年期上行3BP至6.06%，城投债收益率继续保持平稳。

      国债期货冲高回落。周四国债期货受到央行定向宽松传闻影响跳空高开，但随着再贷款解读逐渐理性以及随后发布的汇丰制造业PMI好于预期，期货震荡回落。全天主力合约TF1409上涨0.01%至93.642元，成交1665手；TF1406上涨0.05%至93.100元，成交270手；TF1412上涨0.07%至93.988元，成交30手。

      三、    国内政策要闻

      李克强表示要吸引更多社会投资参与城市基础设施建设。5月22日，国务院总理李克强在赤峰考察城市基础设施建设情况时鼓励当地政府，未来城市基础设施建设中要吸引更多社会资本，补足城市发展“短板”。他指出，以城市污水处理为例，只靠政府补贴难以持续，应放开行业准入吸引更多社会资本，进而实现相关项目的自主运营和盈利。

      2014年地方政府自发自还债券为1092亿。近日，财政部国库司有关负责人针对2014年地方政府债券自发自还试点问题表示，报经国务院批准，在2014年4000亿元地方债发行规模内，上海等10个地区试点地方政府债券自发自还，自发自还债券总规模为1092亿元，其中上海126亿元、浙江137亿元、广东148亿元、深圳42亿元、江苏174亿元、山东137亿元、北京105亿元、青岛25亿元、江西143亿元、宁夏55亿元。其余地区仍由财政部代发代还。

      四、    海外宏观

      泰国军方宣布政变为近八十年来第12次。泰国陆军司令巴育5月22日宣布发动军事政变，称军方维和指挥中心已从看守政府手中接管权力，并已扣留参加会谈的示威领导人和政府官员。据多位目击者称，泰国士兵在各党派政治会谈的会场将反政府领导人素贴带走，原因尚不清楚。本次政变是1932年来泰国军方发动的第12次政变。最近一次发生在2006年9月，当时军方政变推翻英拉的兄长、时任总理他信·西那瓦领导的政府。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013)