一、 国内经济基本面

　　1、中上游行业依然低迷。上周港口动力煤价格继续下跌，秦皇岛港平均下跌20元/吨；上周起各地水泥市场陆续结束，全国水泥均价小幅下降，降价区域主要集中在华北、华东和中南地区；1月中旬日均发电量同比增速1.9%（上旬2.9%），环比下降1.4%，好于历史平均，同比数据较弱主要受到暖冬影响。

　　2、当前通胀压力不大。统计局数据显示，1月中旬猪肉价格小幅下降，蔬菜、水果价格有所上涨，中旬食品均价环比上升0.3%，远低于往年；前两旬均值较12月也仅上升1.3%；再结合商务部数据，上半月食品价格环比上涨1%左右，显示目前通胀压力较低，暖冬和禽流感压制了食品价格的上行压力，预计1-2月CPI同比降至2%以下。

　　二、 国内货币市场、债市及汇市

　　央行巨量逆回购缓解资金面的紧张局面。随着前周财政缴款和春节现金走款的启动，7天回购利率在上周一达到6.59%的高位，但央行及时地宣布已通过SLF向大型商业银行提供了流动性支持，并将通过分支行的SLF操作向中小金融机构提供流动性支持，在周二和周四进行了750亿7天逆回购、1800亿21天逆回购、1200亿元21天逆回购。周五隔夜品种和7天加权平均利率分别为3.73%和4.64%，分别较前周五上升75bp和下降53bp，全周平均分别为3.68%和5.49%，较前周均值上升88bp和117bp。三个月Shibor持平在前周五的5.59%。

　　债券收益率曲线继续陡峭化下行。1月以来尽管利率债发行规模逐渐加大，但到期量同样处于高位，发行量仍无法满足机构的配置需求，使得招标情况屡超预期。在1月初以来的这轮债市回暖过程中，国债表现最优，其次是政策性金融债，最后是信用债；目前政策性金融债相对于国债的利差创下历史新高，隐含税率也接近新高。截至周五收盘，国债1、3、5、7、10年期收益率分别较前周五下降24、27、7、7、8bp；政策性金融债（进出口及农发行）1、3、5、7、10年期收益率较前周五分别下降16、20、18、12、11bp，国开行1、3、5、7、10年期收益率分别较前周五下降9、15、13、10、9bp。

　　美元兑人民币上周询价累计跌14个基点报6.0488元。周五美元兑人民币询价收报6.0488，较前一交易日下跌29个基点，当周询价累计下跌14个基点。美元兑人民币中间价报6.1035元，较前一交易日下跌72个基点，当周中间价累计下跌6个基点。离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.1143，上一个交易日为6.1141；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.0337，上一个交易日为6.0338。

　　三、 国内政策要闻

　　习近平任中央国家安全委员会主席。中共中央政治局1月24日召开会议，研究决定中央国家安全委员会设置。会议决定，中央国家安全委员会由习近平任主席，李克强、张德江任副主席，下设常务委员和委员若干名。中央政治局决定，中央国家安全委员会作为中共中央关于国家安全工作的决策和议事协调机构，向政治局和政治局常务委员会负责。

　　发改委下调成品油价格。1月24日，国家发展改革委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低130元和125元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.1元和0.11元，调价执行时间为1月24日24时。

　　发改委称将适时启动生猪价格调控预案。发改委最新消息，1月22日，猪粮比价已跌至5.66∶1，连续两周低于6∶1的全国平均盈亏平衡点。根据相关规定，国家有关部门正密切监测生猪生产和市场价格变化，将根据市场情况，适时启动调控预案，防止生猪价格出现过度下跌，避免生猪养殖出现大面积亏损，努力缓解生猪生产和市场价格的周期性波动。

　
　　四、 海外宏观

　　新兴市场货币大跌。继上周四阿根廷比索大跌之后，新兴市场周五持续动荡，土耳其里拉创历史新低，比索兑美元继续下跌14%，印度卢比兑美元跌至两个月低点，全球股市再受拖累。此外，印尼盾下滑至两周低点。最受套利交易者青睐的币种，澳元，也跌至0.8656，创三年半以来新低。新兴市场大跌波及欧洲发达国家，因投资者担心中国经济增长放缓、美国缩减量化宽松，以及土耳其、阿根廷和乌克兰政治动荡的影响会持续扩散。

　　美要求安倍不再参拜靖国神社。《华尔街日报》24日报道，美国官员表示，为缓解东亚紧张局势，他们正寻求日本保证首相安倍晋三将来不再参拜靖国神社，并要求安倍晋三考虑重申日本此前在二战问题上做出的正式道歉。报道评论称，不过就算美国方面希望为紧张局势降温，安倍晋三23日发表的关于其参拜活动的言论还是再度激怒了韩国和中国，这凸显出美国上述外交努力面临的种种严峻挑战。美国官员表示，他们希望安倍晋三保证避免再做出触怒邻国的言行。日本的邻国已经对安倍晋三强硬的政策议程有所质疑。美国官员称，他们正私下通过一系列美日间外交会议传递上述要求。