董希淼系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文刊于12月21日21世纪经济报道。

　　刚刚换帅的蚂蚁金服财富板块旗下的招财宝平台再现私募债违约，涉及金额约为3亿元。

　　就在12月16日，蚂蚁金服刚进行了一轮人事调整。原负责财富事业群的总裁黄浩调任负责微贷及消费者金融事业群，原负责支付宝事业群的樊治铭则接任黄浩负责财富事业群。而黄浩来蚂蚁金服也不过刚到一年，今年初他从建设银行网络金融部总经理的位置转会至蚂蚁。

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼对21世纪经济报道记者表示，“这里的核心问题是，作为信息中介平台要承担什么样的责任，而蚂蚁金服认为自己没有责任。但如果投资者能证明招财宝有风险提示、信息披露不到位、误导销售等问题，那么卖者可能也需要承担相应的责任。”

　　21日下午，招财宝最新公告表示，将为“侨兴电信”和“侨兴电讯”投资人承担全部的法律服务费用。大成律师事务所的一位不愿意透露姓名的律师对21世纪经济报道记者表示，就目前有限资料判断，招财宝暂不用承担兑付义务，但在金融产品设计的时候，发行方没有细致考虑如果出现“逾期”时间空档问题。需要提示客户注意保险公司的条款限制，其实就是没有无缝接轨。

　　12月20日，招财宝发布“侨兴项目逾期及启动保险理赔的说明”称，平台所售“侨兴电信”、“侨兴电讯”债券出现了到期未能兑付的情况。出现违约的产品分别是侨兴电讯2014年私募债券第一期至第七期，侨兴电信2014年私募债券第一期至第七期，发行企业为惠州侨兴电信工业有限公司和惠州侨兴电讯工业有限公司，两家公司都隶属于广东侨兴集团有限公司。

　　这两个产品均是由广东金融高新区股权交易中心（下称”广东股交中心“）备案，并将其产品信息发布到招财宝平台。

　　广东股交中心20日晚也发布公告称，12月15日收到侨兴电信和侨兴电讯发来的《保险告知函》，表示其因近期流动资金紧张，无法按时还款。

　　双方公告均表示，该产品由浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险，同时侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产为相关债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。

　　虽然各方责任非常明确，兑付却依然陷入僵局，各方均出现了推卸责任的说辞。

　　招财宝称投资人要保护权益可以要求两家逾期公司偿还本金；要求浙商财险承担保险责任，要求吴瑞林承担连带保证担保责任，要求广东股交中心督促各方。招财宝作为中介平台可以为投资者提供相关法律咨询服务。

　　而根据保险条款，产品逾期后浙商保险应当在三日内履行赔偿保险金义务。按照产品合同的违约安排显示，如果发行人不能按时兑付，浙商财险将承担担保责任，并在债券到期日起两个工作日内将代偿资金划入债券持有人指定账户。如果一直未能偿付本金和利息，受托管理人可以根据债券持有人会议的指示，要求发行人根据逾期天数按逾期利率向债券持有人支付逾期利息，逾期期间的利率为本期债券票面利率上浮5%。

　　但浙商财险12月20日的公告称，广东股交中心于19日递交的索赔补充材料不全，初审不通过。12月21日下午，浙商财险仍对投资人表示，要求广东股交中心补充资料的函目前还没有发出去，浙商还在整理统计需要补充的资料，届时将一次性告知广东股交中心。

　　广东股交中心公告却称，19日收到浙商财险《保险索赔知会函》书面函件后，即按要求备齐书面材料，于当日送交浙商财险。截至12月20日17：00并未收到浙商财险确定履行保险责任的书面通知，且相关资金未到账。

　　如果三方出现争议且一直协商不成，任何一方都可向发行人所在地或者广东金融高新区股权交易中心所在地的法院提起诉讼。

　　根据投资人提供的合同显示，侨信（侨兴电信）发行的7期私募债总金额达到5亿，再加上侨迅（侨兴电讯）的，侨兴集团合计发行的私募债金额将超过10亿元。

　　值得注意的是，除了浙商财险，还有众安保险也卷入侨兴违约案例中。

　　据投资人向21世纪经济报道记者介绍，一部分投资人在购买了侨兴的私募债之后，使用了变现功能，将其债权转让给了下家。这部分变现的个人贷则由众安保险担保，12月21日下午，众安保险相关负责人对21世纪经济报道记者表示，众安也在等待浙商财险的处理结果，目前各方都在积极协调处理中。浙商保险目前已经启动理赔流程，后续进展众安将予以跟进。

　　如果浙商财险都赔付了众安就不存在赔付的责任问题，如果浙商财险拖延不赔，众安保险就得承担个人贷部分的担保金额。

　　去年10月份，招财宝也曾有一期产品出现超过亿元的逾期。项目方称，因“8.12”天津港爆炸事故，天津市中艺供应链管理有限公司出现资金流动性困难，其相关企业贷项目部分出现逾期。但在各方协调之下，投资人仅仅晚了数日就拿到全部本息，此外还获得逾期期间的利息补偿。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）