王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国财政部内部控制标准委员会咨询专家、中国银行业协会前副秘书长，本文刊于3月10日财富中文网。

世界上大多数投资失败都会如泥牛入海般万劫不复。

近几年，即便放眼世界，腾讯也算得上最成功的“投资者”了。正如一家著名国际调查公司所说的那样：“2017年之后，没有比令众多尖端企业上市的腾讯更成功的‘投资者’”，腾讯已经成为投资大户，利用交易特长与核心优势扩张其帝国版图。腾讯对中国和海外初创企业的投资，估价已近2600亿美元。

扶植新公司一直是腾讯的重要投资战略。一些得到腾讯支持的公司利用微信推广平台，以获得更多客户，美团就是个很好的例子。

科技市场的繁荣为中国的腾讯控股有限公司带来了巨额收益。该公司已投资于数百家新兴企业，目前持有的投资组合价值约为2600亿美元。腾讯的投资基于可创造的长期价值，而不是短期目标和财务回报，通过投资，腾讯旨在与其核心业务产生战略协调利益，并与被投资公司一起建立行业内绩效卓越，抑或特立独行的生态系统。

腾讯最知名的产品是微信，这是中国一款家喻户晓的超级应用。按收入计，腾讯还是全球最大的电子游戏公司，拥有《英雄联盟》和《王者荣耀》等热门游戏。随着新冠疫情加速了数字服务在中国的普及，其核心业务的强劲表现，推动了公司香港上市股票的上涨。目前腾讯已成为中国最有价值的公司。

腾讯此前对游戏、社媒、娱乐和电动汽车等领域的国内外初创企业进行了广泛布局，随着投资者竞相买入快速增长的科技公司股票并追捧相关IPO，这一策略给腾讯带来了丰厚回报。

紧紧盯住独角兽。独角兽是指成立不到十年但估值十亿美元以上，又未在股票市场上市的科技创业公司。据《2020胡润全球独角兽榜》显示，联易融是中国18家金融科技独角兽之一，其他17家分别为蚂蚁集团、陆金所、微众银行、京东数科、苏宁金服、万得、银联商务、度小满商务、连连数字、PingPong、WeLab、空中云汇、岩心科技、易生金服、水滴、挖财、中关村科金。

值得注意的是，这18家独角兽中，微众银行、联易融、水滴这三家公司都是腾讯投资企业，其中微众银行、联易融的大股东都是腾讯；水滴则获得了腾讯多轮领投。

此外，在金融科技领域，腾讯还投资了中金公司、富途证券、众安在线等境内公司，德国数字银行N26、阿根廷移动银行初创公司Uala等国外企业。

选择独角兽，表明腾讯早已具备远见卓识，毋庸讳言，投资独角兽以外的企业，失败的概率极高，失败案例多如牛毛。

一些迹象表明，腾讯可能已经开始出售一些上述所持股份以锁定收益，这是落袋为安的举措，更是腾挪出资金投向新的更高级投资目标的战略考量。

腾讯的投资，与北大方正、清华紫光等相比判若云泥。值得注意的是，面对腾讯的进步及成功，一些落后公司是见贤思齐，还是一山突起丘陵妒？这两种情况都存在，但哪个占上风成主流，目前还不好说。毕竟，证明自己的愚蠢是人类进步的重大飞跃。正如一句名言所云：要人们承认愚蠢实在不可能，因为那需要知识去领悟。因此，能领悟它的人是不会愚昧的。

我们需要的是更多的投资成功案例，因为，投资的失败，无论理由多么冠冕堂皇，可以肯定的是，失败之群是产生人类敌人、祸国殃民之徒，乃至毁灭者的地方。要知道，世界上大多数投资失败都会如泥牛入海般万劫不复。谁都明白，并非所有失败皆是成功之母。

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