本文刊于5月27日重阳投资微信公众号。

　　从目前情况来看，英国脱欧仍属于小概率事件。一旦英国决定脱欧，将从贸易和增加金融市场不确定性两方面对英国和欧盟经济造成负面影响，但对中国经济的直接的负面冲击较小。

　　Q：如何解读英国脱欧对全球及中国经济的潜在影响？

　　A：英国将在6月23日就是否退出欧盟进行全民公投。从目前情况来看，英国脱欧仍属于小概率事件。一旦英国决定脱欧，将从贸易和增加金融市场不确定性两方面对英国和欧盟经济造成负面影响，但对中国经济的直接的负面冲击较小。

　　首先，英国脱欧是小概率事件。根据Number Cruncher Politics对多项民调进行的分析汇总，截止5月24日英国脱欧的概率为17.36%，较5月24日的高点24.26%回落了将近7个百分点，也创下了该指数4月设立以来的最低点。这表明随着公投日期的临近，英国民众对脱欧的利害关系认识更加清晰，主张留在欧元区的声音更为多数人所接受。

　　其次，英国脱欧对英国和欧盟是双输决定。欧盟是英国最大的贸易伙伴，脱欧对英国经济的影响主要集中在贸易层面。根据英国财政部的分析，脱欧的实际代价取决于英国未来将以何种方式与欧元区开展贸易。一种选择是加入欧洲经济区(European Economic Area)（类似于瑞士和挪威），相对于继续留在欧盟，到2030年，其损失将相当于英国国内生产总值(GDP)的3.4%至4.3%。另一种选择是缔结双边贸易协议（类似于加拿大），损失在GDP的4.6%至7.8%之间。第三种选择是仅依靠世界贸易组织(WTO)成员国身份（类似日本），损失将在GDP的5.4%至9.5%之间。同样，英国退欧无论是对爱尔兰这样与英国经济关联密切的欧盟国家，还是对德国和法国等核心国家，都会造成负面冲击。

　　第三，英国脱欧将增加金融市场不确定性。一旦脱欧，英国需要与欧盟进行复杂的后续谈判，且任何协议都需要英国和所有欧盟成员国议会的批准才能生效，这意味着长期的的动荡和不确定性。此外，英国脱欧也会对苏格兰独立等产生连带效应，这同样是英国政府不希望看到的。

　　第四，英国脱欧对中国的影响较小。英国脱欧的影响主要集中在英国和欧盟双方，对中国经济没有直接影响。尽管英国和欧盟经济恶化会削弱中国出口，但影响非常有限。如果全球市场因为英国脱欧出现短期的非理性动荡，对中国资产来说可能还是买入的机会。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）