问：美国经济复苏期三个指标创新高：美国经济谘商局公布的8月消费者信心指数跃升至92.4，远超经济学家预期的88.5，创下了2007年10月以来的最高水平；标普指数升至2000.02点创历史新高；美国商务部26日数据显示，受到商用飞机订单大幅增长的影响，美国7月耐用品订单数飙升22.6%，创造1992年以来的最快单月增速。这些数字是否表明美国经济复苏良好，有望引领全球经济迎来强劲增长？

       答：虽然多种指标表明美国经济复苏势头强劲，但也有同样多的数据显示泡沫正在增大，现在还不是盲目乐观的时候。

       第一，美国实体经济复苏乏力。美国劳动市场仍面临两个关键挑战：一是失业率仍高于6%，而且目前的劳动参与率只有62.8%，而金融危机前平均为66%。这可能成为未来经济增长的一个拖累因素。二是自2000年以来，美国个体收入中位数没有上涨，最近的美国家庭收入中位数甚至比2009年6月经济开始复苏时还要低。另外，去掉飞机和其他运输商品订单的大幅增长之后，商务部的报告显示7月份企业投资支出的核心指数放缓。这些情况让我们对美国实体经济的复苏不容乐观。

       第二，股市上升推动金融风险增大。美联储推出的几轮量化宽松政策以及非常规超低利率政策一直被认为是股市上涨的主要推动力。金融危机后，美联储购买了40%的美国国债总额和抵押支持证券化的总额，大量资金涌入股市，推动市盈率和市销率连续4年增长，其中市销率为1.76，达到2002年以来最高点，比1995年以来平均水平高16%，让人不禁担忧是否泡沫已经出现。标普指数突破2000.02点的新高说明货币政策使股市上涨，但同时也带来了来金融风险居高不下等问题。货币政策不能解决经济复苏的根本问题。美联储主席耶伦特别提出美国面对的最大风险之一是金融不稳。美国经济复苏加速迹象尚未企稳，就业市场改善尚不全面，人们收入也未明显增加，股市上升到如此高度确实令人担心。

       总之，消费者信心指数反映消费者对未来经济的综合看法和预期，是经济走势的一个先行指标，但仅依靠它去判断美国经济复苏状况并不全面。虽然消费占美国GDP的70%以上，但消费者信心指数上涨仍不能解决储蓄率、投资率过低和失业率过高等结构性问题。看到金融部门快速发展也要注意到实体经济仍相对软弱。美国若想实现其经济复苏和强劲增长，仍有根本问题需要解决。（中国人民大学重阳金融研究院欧永鸣、黄倩执笔 欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)