作者董少鹏系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于4月17日“一点号”。

近一段时间，美国总统特朗普不时趴在白宫办公桌前，向世界发出“给中国商品加税”的推特短句。被称为特朗普“军师”的前白宫首席战略顾问班农，则明确喊出“让华尔街见鬼去吧”。两人一个挥舞权力大棒，一个动员群众造势，指向是一致的：重建美国的制造业优势，实施美国版的“脱虚向实”战略。

不过，特朗普执意使用贸易制裁办法解决美国的产业弊端，很可能攻击到华尔街的软肋，令早就该调整的道琼斯指数震荡加剧，并最终导致华尔街地位的衰落。这是因为：

一、特朗普的贸易政策严重损害华尔街的金融信用。

美国股市自2008年金融危机以来持续上涨，起决定性作用的是华尔街长期形成的“国际金融信用”。虽然金融危机首先发生在美国，但是美国可以运用美元支配地位向其他经济体转移危机成本——在几轮量化宽松之后，一些经济结构单一的经济体很快收获了“债务压力”。这个过程可以较为轻松地完成，与20国集团机制在特定历史时期发挥了积极作用有关，但美国的“金融信用”是基础。

全球资金源源不断地涌向华尔街，一是其开放的市场规则，二是其全球化的产业支撑，三是美元世界货币的定位。如果其全球产业支撑受到严重冲击，其他两个因素也将改变，华尔街的金融信用将被削弱。

现在，特朗普打着“美国优先”的旗子，任性地挥舞贸易制裁大棒，将迫使贸易对手反制裁。目前，中国已经准备好了这么做。笔者预计，其他经济体也会这么做。提升贸易争端级别，即使不到“战争”水平，也将导致美国股市根基动摇。因为，美国的大型上市公司也是跨国公司，标砖普尔500指数公司40%的收入来自美国以外的地区；贸易争端升级必将冲击这些公司的海外收入。目前尚难准确描述这些企业利润波动的具体走势，但风险来临是必然的。

二、特朗普“一口吃个胖子”的产业政策缺少宏观智慧。

特朗普看到了美国内部产业失衡、长期就业不振的问题，但其解决方案存在严重问题。“美国工厂”从上世纪九十年代加速向其他经济体搬家，自己留下了“美国大脑”（科技研发、新经济抚育）和“美国血库”（金融体系）、“美国拳头”（军事体系）。放在全球发展的大格局下看，“美国工厂”分崩离析有一定合理性，美国只不过是调整了自己的角色而已。

当然，美国当初允许“美国工厂”外迁，是自信可以通过“美国大脑”“美国血库”“美国拳头”管住其他经济体的“世界工厂”的。事实是，其他经济体在发展壮大“世界工厂”的过程中，也促进了当地“大脑”“血库”的发展壮大，有的甚至还发展壮大了“拳头”。

特朗普和他的顾问们不愿意接受这个结果，完全可以理解，但是，解决的办法要讲究。特朗普应当知道，即使重建美国的制造业，也不可能简单地把其他地区的工厂统统搬回美国。执意那么做，就是破坏生态。

可行的办法是，将美国占有优势的全球产业链高端部分，拿出来与其他经济体谈判，形成利益共享的新机制、新模式、新分配比例。将美国需要但自己不适宜搞的一般制造业，继续留在其他经济体，但可以发挥美国这一领域的品牌优势，实现生产和品牌的合作共赢。苹果手机不就是如此吗？！特朗普还应当主动开放民用高新技术的出口，让这些技术与其他经济体的市场结合，创造更大利润蛋糕。

令人遗憾的是，特朗普高举关税大棒对付贸易伙伴，用国内“大减税”侵犯其他经济体的既有市场秩序，指望搞一个一厢情愿的政策组合，一口吃个胖子。其结果是，不仅吃不到梦想中的大餐，连已有的饭碗都要打个缺口。

三、特朗普政策必将引发美国内部“大撕裂”。

特朗普是一位成功的商人，也曾是一个响当当的媒体人。他去年成功入主白宫，说明其对美国民意的认知高于其竞争对手。对此，笔者在其竞选中后期就做出过预期判断，也正是因此，笔者寄“扭转美国社会分裂”“引领全球合作与良性竞争”的希望于特朗普。

在去年11月特朗普访问中国后，笔者也希望“百闻不如一见”的交往，能够促使特朗普改变其“顽固制华”的小九九，引领美国与中国在各层级上多加沟通，管控好一些长期形成的利益分歧，同时多谋合作。但令人遗憾的是，特朗普嘴上说一套，办事又一套，像是一个“内心撕裂的总统”。

笔者认为，特朗普指望通过贸易战为美国夺得新蛋糕，完全违背了合作、开放、创新的世界潮流，也误导了美国社会舆论，最终将损害美国工商界、金融界和普通百姓的利益。这必将进一步加剧美国社会的撕裂状态，诱发新一轮经济社会危机。

当然，瘦死的骆驼比马大，美国作为世界第一强国，现在有本钱折腾。只是，当华尔街真的被釜底抽薪之后，再重新烧热就不那么容易了。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）