作者赵锡军系中国人民大学财政金融学院副院长。本文刊于1月7日《环球时报》。

　　现在很难判断暂停熔断机制会带来的作用是不是提振。从技术层面来说，一个政策出台，大家对政策的认识情绪比较脆弱时，就不是特别客观理性。而政策的收回也是一样，投资者的理解可能也不是特别客观和理性，所以在这个时候，判断中国1亿多散户对这项政策的理解是比较困难的。有的人可能长舒一口气，有的人可能还会很紧张。

　　应该说在市场投资信心十分脆弱的情况下，任何外界的扰动都会给投资者带来困惑，政策的推出和收回也是一样。让市场相对比较稳定的做法是减少投资者投资的复杂性。

　　有人把熔断比喻成保险丝，整个股市比喻成线路。我觉得这个比喻非常恰当。如果保险丝偶尔断一次，那可能是保险丝不行。但是如果保险丝老断，那可能就是线路本身老化、过载或存在其他问题了，不能怪保险丝了。说到底，保险丝不是为了维护线路的正常运行，而是为了及时发现和警告问题。回到中国股市上，现在熔断这个保险丝这么频繁的断，就是在警示我们股市这个线路存在问题。

　　到目前为止，我们似乎仍然没有弄明白建设股票市场本身的目的。事实上，它的主要功能应该是实现资源配置。中国实体经济一直面临融资难、融资贵的问题，这个时候就需要让市场最大程度的来发挥作用。股市本来是作为一个公平的机制出现，让那些公司来竞争和获得融资资源。好的项目就能得到投资，不好的项目就被淘汰，这是我们建立股票市场的根本目的所在。

　　上述这个资源配置是通过发行市场来完成的。但既然它是按照优胜劣汰的机制运行，那就还需一个好的交易市场来配套。交易市场的作用，是给发行市场提供一个指示和判断作用。你说你的东西值钱，但究竟值多少钱，必须有一种东西作为指示，即货币。回到股票市场，你说你的股票市场很好，那就需要通过股票价格表现出来，这就是二级市场应该发挥的作用。

　　中国二级市场现在的问题是本末倒置，本来指示功能是主要功能，但现在被忽视了。而通过二级市场波动和价差谋利是一种负面的衍生功能，但现在却变成主要方面了。在这样一种认知错位的情况下，包括熔断在内的任何机制放到中国的股票市场上来，都可能发挥与其最初目的南辕北辙的效果。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）