作者卞永祖系中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文独家刊于人大重阳网。

统计局公布了2018年的全年经济发展情况，初步核算，全年国内生产总值900309亿元，按可比价格计算，比上年增长6.6%，分产业看，第一产业增加值64734亿元，比上年增长3.5%；第二产业增加值366001亿元，增长5.8%；第三产业增加值469575亿元，增长7.6%。

其中有的数字非常靓丽，比如，国内生产总值首次突破90万亿大关，初步估算人均GDP将接近一万美元，离脱离所谓的“中等收入陷阱”不再遥远。GDP同比增长6.6%，超过年初目标。在大型经济体中，印度的经济增长速度可能略微超过中国，但是只要看到我国一年的经济增量相当于整个印度GDP的一半，就可以感受到中国速度和中国分量。

更重要的是，经济增长带给居民的获得感进一步提升。首先居民人均可支配收入上升。2018年，全国居民人均可支配收入28228元，比上年名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.5%。其中，城镇居民人均可支配收入39251元，增长7.8%，扣除价格因素，实际增长5.6%；农村居民人均可支配收入14617元，增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.6%。

其次，居民消费支出增加。2018年，全国居民人均消费支出19853元，比上年名义增长8.4%，扣除价格因素，实际增长6.2%。其中，城镇居民人均消费支出26112元，增长6.8%，扣除价格因素，实际增长4.6%；农村居民人均消费支出12124元，增长10.7%，扣除价格因素，实际增长8.4%。

还有，居民消费结构升级。2018年，全国居民人均消费支出19853元，比上年名义增长8.4%，其中人均交通通信消费支出2675元，增长7.1%，占人均消费支出的比重为13.5%；人均教育文化娱乐消费支出2226元，增长6.7%，占人均消费支出的比重为11.2%；人均医疗保健消费支出1685元，增长16.1%，占人均消费支出的比重为8.5%；这类支出增长率超过平均水平。

可以说，在面临非常复杂的经济环境的情况下，取得这样的成绩超出预期。不过在靓丽的数字下面，我们更要正视中国经济出现的一些隐忧。

首先，随着中美贸易摩擦的加剧，贸易部门对经济的贡献由正转负。1月7日至9日，中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。虽然谈判细节没有过多披露，但是最近几天人民币汇率走强反映市场对于中美贸易谈判较为乐观。由于美国目前也面临经济放缓的压力，对于进一步推高关税将有所忌惮，短期内，中美贸易摩擦可能有所缓和。但是就长期而言，中美经贸摩擦背后一些深层次矛盾并未消失，贸易摩擦因素值得需长期关注。

其次，从国内形势看，内需正面临严峻的挑战：一是基建投资增速回落，在严查地方政府“隐性债务”的背景下，地方政府融资比较困难，基建投资在缺乏资金支持的背景下持续回落；二是持续增速偏低的信用扩张已经开始影响企业投融资活动和居民消费，M2和社融增速持续回落，信用扩张速度的下降已经影响到企业的投融资活动和居民的消费需求，2018年11月份的社会消费品销售增长率创下了15年新低。此外，目前民营企业和小微企业融资困难的问题也更加突出。

2018年经济前高后低、逐渐下滑的态势，也预示着今年经济将面临更多困难。从外部来看，中美贸易、英国脱欧、美联储的货币政策等，都有可能发生让人意想不到的变化。从内部来看，要让我国经济增长保持在中高速的适当区间，为各项改革营造良好的环境，关键是要提振社会消费需求和投资需求。因此，既要重视供给侧改革，也要加快完善需求侧改革。在这次中央经济工作会议上，我们已经提出了一系列支持经济增长的政策，比如要积极运用财政政策，包括更大规模的减税，让企业可以有更多资金投资，以及适度扩大地方债的规模，加快基础设施补短板，实际上对我国经济增长起到了一个托底的作用。

更重要的是，加快资本市场改革，提振投资者信心，让更多企业可以获得直接融资，正在成为越来越迫切的一项工作。2018年资本市场大幅非理性下跌，使得其融资功能明显下降，上市公司市值普遍大幅缩水，部分股东质押股票出现爆仓，不仅影响到企业正常的融资业务,也对居民消费造成了打击。当前我国A股估值处于历史低点，明显没有反应我国经济发展的成果，因此政府适度加大干预股市力度，有利于其融资、财富管理等功能的恢复，也有利于扭转社会投资和消费的下滑趋势。

总之，2019年面临更加复杂的发展局面，但我国还有充足的政策空间。我们要保持定力，继续推动供给侧改革，也要高度重视适度扩大总需求，坚决消除制约发展的一切束缚，尽快形成国内统一的强大内需市场，这正是我国经济行稳致远的巨大优势。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013）