问：过去一个月，全国共有21家银行被卷入近300起金融借款合同纠纷诉讼当中，其中钢贸不良贷款被认为是最主要原因。钢贸不良贷款纠纷频出，暴露了什么样的金融风险？

      答：近期暴露风险的金融抵押品并不限于钢材，而是涉及到多种大宗商品。从“铜融资”到“铁矿石融资”再到“钢融资”，大宗商品抵押贷款规模巨大。近期受宏观经济处于下行、内需及投资转弱影响，多种大宗商品价格下跌，对金融抵押品的估值造成难以估量的整体影响。“钢贸不良贷款”可能只是大宗商品抵押贷款风险暴露的开端。2014年上半年，国内钢价呈现震荡下行走势，总体水平低于去年。6月末，钢协的钢材综合价格指数为92.99点，是自2003年7月份以来近11年来的最低水平。其他大宗商品市场价格低位震荡，如煤碳各品种价格今年1—7月份下降幅度15%左右，部分大宗商品价格的下跌，暴露了抵押品估值的下跌，进而导致了金融资产的缩水。

      大宗商品抵押贷款风险暴露造成严重的系统性金融风险隐患。一方面，钢贸企业通过反复抵押、互联互保等方式，不断的循环从银行获取贷款，造成了极大银行贷款泡沫。另一方面，获得的信贷资金主要投向了房地产、股市、高利贷等高收益市场，资金流向既无法监控，又容易因为收益、时间匹配性等问题造成资金链断裂，最终影响银行信贷资金的收回。这些都是系统性金融风险隐患的存在。根据央行“要继续完善金融监管协调机制，加强对重点领域和行业金融风险的监测，及时化解和处置各类金融风险，牢牢守住不发生区域性系统性金融风险的底线”的声明，要防范大宗商品信贷领域发生系统性金融风险的可能。（中国人民大学重阳金融研究院孙昌卿、董展育执笔 欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)