本文见于7月17日“重阳投资”微信公众号。

　　Q：请问重阳投资如何解读2015年上半年国民经济和金融统计数据？

　　A：面对中国经济增速持续下行压力，中央政府在上半年继续坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，同时适时适度地采取了降息、降准和定向调控等预调微调。随着各项稳增长措施逐步落实，各项改革有序推进，经济增速区间管理取得明显成效，二季度GDP增速维持在7.0%。特别值得注意的是，在经济增速趋稳的同时，我国经济结构整体得到持续改善。

　　首先，经济运行处于合理区间，内需及外需逐月改善。二季度4-6月工业增加值同比分别增长5.9%、6.1%、6.8%，经济增速前低后高，市场需求逐月回升。从内需来看，二季度房地产成交同比由负转正，6月全国商品房销售面积同比增速16%，房地产开发投资也由此恢复小幅正增长；6月基建投资同比增长20.6%，增速也较4-5月上升了约5个百分点。从外需看，二季度全球总需求仍然低迷，中国与韩国、台湾等出口导向型经济体均出现了出口负增长，但进入6月市场需求逐步改善，出口增速回升至2.8%。

　　其次，货币金融环境稳定，金融对实体经济支持力度不断加大。6月M2增速回升至11.8%，社会融资总量增加1.86万亿，环比多增6400亿。特别是考虑到地方债的发行置换后，社会融资总量可能低估了实体经济从金融体系获得的资金支持。根据我们的测算，考虑到国债及地方债后，广义的社会融资总量增速在6月已经开始回升。社会融资总量的回升，一方面体现了金融支持实体经济力度的增加，另一方面也反映出实体经济资金需求的复苏。

　　最后，居民就业及收入增长依然向好，经济结构持续改善。据报道，今年1-5月城镇调查失业率均维持在5%左右，表明上半年经济增速放缓并未对居民就业造成负面影响。上半年全国居民名义和实际收入增速均快于GDP，表明居民更大程度分享了经济增长的成果。上半年第三产业增加值占GDP比例上升、最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率上升，这都体现出我国经济结构在持续优化，而经济结构的改善也反映出政府“以改革促转型”战略的实际效果已经开始显现。(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)