作者刘戈系中央电视台财经频道评论员、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员。本文刊于2月17日“听戈”微信客户端。

　　猴年中国股市休市是否影响全球股市走向

　　猴年的春节，股民们过得并不安生，虽然中国沪深股市都在休市之中，但因为中国股市和全球股市以及全球经济之间的关联度已经前所未有的紧密，全球股市的暴跌必定时刻牵动着股民的心。从周一到周五，也就是从大年初一到破五，整个中国春节期间，沿着地球自转轨道，从纽约到东京，从法兰克福到伦敦，每一次黎明的到来的几乎都是又一次股市的新一轮下跌。直到周五才有所回升，伴随着股市大跌，大宗商品价格也是不断下跌。

　　即使中国股市关门了，其实“歪果仁”也还惦记者中国股市。有人信誓旦旦的说，由于中国股市休市，做空力量找不到发泄口于是对准了欧美股市。这种逻辑虽然令人哑然失笑但也不无道理。作为世界最大的经济体，世界经济增长25%的贡献者，中国春节期间在全球股市的缺席当然会对全球股市产生影响。

　　2016年还没过几天，全球股市市值已经累计缩水6万亿美元。此轮领跌的是欧洲银行股，由于出现巨额亏损和管理层的人事动荡，德意志银行股票大跌，带动金融股和金融债券连遭重创，欧洲股市风雨飘摇，风险不断扩散。虽然股市大跌的原因和中国经济八杆子打不着，在“环球同此凉热”的时代，由于人们对2008年金融危机重演的担忧越来越浓重，市场信心变得极度脆弱，加上各种投机力量对兴风作浪，所以，让暂时躲过一劫的中国股市在之后陆续补上该跌未跌的功课也完全是意料之中的事。

　　从根源上来说，一个人为设计漏洞百出的中国证券市场和中国经济增长的匹配问题一直无法解决。自2015年以来，中国股市的急涨急跌已经充分的验证了一个事实：

　　由于自身治理结构的不合理、法制的缺位和监管的不专业等种种因素等影响，中国证券市场已经成为中国经济的“扁桃体”。这个病灶过度的放大了外界环境变化对中国经济运行的影响，同时自身不断的出状况导致整个社会的心里焦虑和经济波动。

　　因此，不要让股市波动过度牵扯社会关注影响政府决策也是建立经济信心的一部分。

　　中国经济走势能否用证券市场来衡量？

　　在过去的20多年时间里，众多的上市公司并不能完整的体现中国经济。传统行业的国有企业、擅长资本运作和搞定监管部门关系的民营企业占据里中国股市的主体。而众多或业态新兴或技术领先或品牌卓著或管理成熟的企业并没有上市或在中国证券市场上市，如华为、哇哈哈等优秀企业一直坚持不上市，顺丰、小米等后起之秀至今没有上市计划，腾讯、百度、阿里巴巴、联想等著名公司都不是A股上市公司。用这样一个结构陈旧、治理混乱的证券市场来衡量和判断中国经济的走势，肯定会出现相当大的数据偏差。

　　对比1929年美国股市大崩盘

　　2015年中国股市的一再暴跌很容易让人们想起1929年美国股市的大崩盘。当今中国经济所面对的问题和1929年的美国的确有一定的相似性，都面临着经济快速扩张后生产全面过剩的问题。虽然病症相似但应对办法却和当年但美国完全不可同日而语，虽然得得都是重症，但生病在几十年前得乡村和现在得大城市获得得治疗手段是天壤之别。

　　况且美国当年的股灾最后演变成大萧条，也和当时胡佛政府得病急乱投医有关。在股市连续剧烈下跌的压力下，胡佛总统仓促之中推出的一些举措就像是给病重的病人开错了药，导致病症更加严重。信奉凯恩斯主义的人们相信，假如胡佛在其任期内就开始罗斯福式的新政，那么大萧条就不会持续那么长时间。崇尚古典自由主义学说的人们相信，假如胡佛什么也别做，市场自然会自动修复，大萧条也许更本不会发生。

　　胡佛的悲哀是，在一些具体的决策上，无论左派还是右派，无论是政客还是学者，无论是富翁还是贫民，都给出了惊人一致的评价——愚蠢，比如，签署《霍利一斯穆特关税法》。这项法案对美国经济和世界经济深陷危机的泥沼起到了不可磨灭的巨大作用。法案虽然以两位议员名义命名，但这笔坏账毫无疑义地被记在了胡佛的头上。

　　《霍利一斯穆特关税法》提案在1930年3月付诸表决，并以44：42的勉强多数在参议员通过。根据这项法案，3200种外国商品（占总数60%）的关税上涨。这个被称为“20世纪美国国会所通过最愚蠢的法案”，在经济萧条席卷美国，进而影响全球的关键时刻大幅度提高关税，最终不仅导致各国之间的关税大战，让经济危机周期大大延长，也大大加剧了世界范围内的民族主义，给本已动荡的国际局势又添了把干柴。

　　其实，提高关税对进出口的直接影响并不太大，关键是其中释放的以邻为壑的态度。1929～1933年经济危机后，整个资本主义世界陷入全面大萧条，1929至1934年，全球贸易总量缩水达60%以上。

　　对股市波动过于强烈对关注很可能扰乱决策者对更重要议题对判断。再中国目前的经济大洗牌过程中，弱化股市乃至忘掉股市，一心一意推动大众创业万众创新、推动供给侧结构性改革。让新兴业态、新兴产业尽快弥补传统产业、传统企业倒闭转型留下的空档才是当前经济工作的正确方向。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）