本文刊于3月9日重阳投资官方微信。

　　Q：请问重阳投资如何点评政府工作报告的亮点及其对资本市场的潜在影响？

　　A：3月5日国务院总理李克强向全国人大报告了政府工作。作为政府2015年的施政方针，工作报告明确了经济发展目标规划，继续推进改革开放、简政放权、法治中国的总体思路，以及稳增长、调结构、促转型的工作部署。从政府工作报告中，我们关注到几个与资本市场密切相关的亮点：

　　首先，经济增长目标如期下调，但就业目标维持不变。政府将2015年GDP增长目标下调至“7%左右”，但新增城镇就业目标仍为“1000万人以上”。当前中国经济已进入新常态，过高经济增速目标不仅会加剧财政金融风险，更会加重资源和环境负担。事实上，7%仍是中高经济增速，完全可以实现十八大提出的全面建设小康社会目标，也可以实现比较充分的就业。政府主动降低经济增速目标，体现出冷静务实的态度。

    其次，促改革、调结构与稳增长并重。与往年不同，今年的政府工作报告专门用“把改革开放扎实推向纵深”和“协调推动经济稳定增长和结构优化”两个专门的部分部署推进改革和调整经济结构工作。这表明本届政府更加注重供给端改革，致力于通过简政放权、推动创新的方式提高中国经济的中长期潜在增速，而非从需求端进行短期的刺激。

　　再次，今年积极的财政政策要加力增效。今年拟安排财政赤字1.62万亿元，比去年增加2700亿元，赤字率从去年的2.1%提高到2.3%。其中，中央财政赤字1.12万亿元，增加1700亿元；地方财政赤字5000亿元，增加1000亿元。同时，报告首次提出“适当发行专项债券”，既可以缓解地方政府债务的约束，又可以解决重大项目的资金来源问题，为经济稳增长作出适当的预算准备。

　　另外，货币政策更加灵活。报告预期全年M2增长12%左右，这是GDP增速下调、通胀下行、实体经济对货币需求放缓的背景下的合理调整。报告提出“在实际执行中，根据经济发展需要，也可以略高些”，既体现了实事求是的态度，也为经济超预期预留了空间。报告还指出，货币政策将“灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具”，表明在外汇占款下降、通胀下行情况下，央行将运用多种政策工具，保持货币供应松紧适度。

　　最后，金融领域改革有望提速。在利率市场化方面，报告明确指出今年推出存款保险制度，首次提出健全中央银行利率调控框架；在资本市场改革方面，报告提出实施股票发行注册制改革，适时启动“深港通”试点；同时，政府工作报告还提出保持人民币汇率处于合理均衡水平,增强人民币汇率双向浮动弹性。可以预期，金融领域的改革开放将会进一步加速。

      2015年是中国全面深化改革的关键一年。从政府工作报告可以看出，政府对于2015年全面推进各项改革目标明确，决心坚定；同时，对于国内外复杂经济形势中改革可能面临的困难、挑战和风险，政府也有了全面审视、积极的准备和周密的部署。我们认为，各项改革积极稳健推进将有利于进一步释放中国经济活力，实现经济新常态下的提质增效，而这无疑也坚定了我们对于中国资本市场中长期的发展前景的乐观信心。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)