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王庆:“新常态” 经济转型进行时

发布时间:2014-07-07 作者: 王庆 

7月5日,新供给二季度宏观经济形势分析会暨企业去杠杆金融圆桌在京举办。华夏新供给经济学研究及新供给经济学50人论坛的多位专家出席。上海重阳投资管理有限公司总裁、合伙人、中国人民大学重阳金融研究院理事王庆在会议上提出将短期季度形势变化放在新供给的分析框架中进行解析。

      7月5日,新供给二季度宏观经济形势分析会暨企业去杠杆金融圆桌在京举办。华夏新供给经济学研究及新供给经济学50人论坛的多位专家出席。上海重阳投资管理有限公司总裁、合伙人、中国人民大学重阳金融研究院理事王庆在会议上提出将短期季度形势变化放在新供给的分析框架中进行解析。

 

  短期经济周期性变化可以放在更大的历史背景中理解。中国经济当前增长动能很弱,固定资产投资的增长速度及出口增长速度在下台阶。我们制造业产能过剩严重,生产的东西价格通缩。房地产投资增速也会出现比较快速的放缓。对未来投资的增长,以及投资对整个宏观经济的影响是不容乐观的。

 

  从短期经济变化,似乎得出比较令人担心的结论,但是如何看待这些变化,作为新供给研究来讲,不仅要关注短期的季度的变化,更重要的是跳出来看短期变化从一个宏观经济大的趋势性走势来讲如何理解。对短期的这种周期性变化放在这样一个国际和历史比较上来看会看得更淡定。

 

  同日本、韩国相比较,中国现在经历的经济趋势、结构变化等跟历史上其他国家发生的变化相似。日韩的经验告诉我们经济转型中企业的利润占比是下降的,而劳动者收入占GDP的比重是上升的,中国正在经历这种变化。

 

  经济转型中经济增长速度一定要放缓,经济结构一定会出现非常深刻的变化。所以,从一定意义上来讲,工业增长速度的放缓,以及固定资产投资增长速度的放缓,甚至整个宏观经济整体的经济增长速度放缓都是我们经济转型中一定会出现的基本的特征。

 

  我们在经济指标中,甚至短期经济指标中唯一的亮点,就是劳动市场,劳动力市场仍然是相当的健康,所谓健康就是供不应求。实际上经济结构调整根本因素,最终来自于供给面,这个供给面就是中国劳动力市场发生变化。劳动者收入比重上升会挤压企业利润空间,企业利润比重下降会影响企业的投资意愿,导致投资占GDP的比重下降。随着人们收入比重的上升,对应的消费比重会提高,消费者相对投资者消费倾向更强,将带来更多的是服务业的消费。

 

  从供给层面理解,前瞻性的看,如何保持中国经济的潜在的增长速度,随着劳动力市场发生变化,更多精力应放在对其他要素的生产力的生产效率的提升上,需要提升资本市场的效率,以及推进整体的制度变革和改革,来提升我们全要素生产率,以及非劳动力市场的其他生产率。(来源:和讯股票 欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳,微信公众号:rdcy2013)