文章刊于2014年11月17日重阳投资网。

　　Q：近日上交所表示内地股票市场已具备恢复T+0条件，请问重阳投资如何看待T+0重启对A股市场可能带来的影响？

　　A：T+0是海外主要证券交易所普遍采用的交易制度。据统计，在全球实施中央托管的44个主要证券交易所中，除沪深交易所外，全部采用T+0交易。从海外证券市场的普遍经验来看，T+0有助于活跃市场交投，提高市场流动性。更为重要的是，在成熟的市场环境下，T+0有助于提升证券定价效率，提升直接融资在社融总量中的比重。

　　沪深交易所在初创时期实施T+0制度，但由于市场容量过小和投资理念不成熟等原因，导致市场短期波幅巨大，换手率畸高，与当时场内中小投资者的风险承受能力严重不匹配。为此，中国证监会于1995年将沪深交易所的T+0制度改为T+1。随着我国证券市场近20年的蓬勃发展，机构投资者群体逐步壮大，投资理念渐趋成熟，市场开放度显著提升，沪深股市也由此具备了恢复T+0的基础条件。随着市场期盼已久的沪港通开通在即，A股交易制度与国际接轨的需求愈加迫切。

　　上交所11月10日在沪港通新闻发布会上有关T+0的表态，遵循了资本市场改革积极推进与稳步实施相结合的原则。T+0在试点初期，或以有效流通市值较大的品种为主，如上证50、180成分股及相关ETF等。从短期看，T+0将会吸引更多偏好各异的投资者参与试点品种的交易，提升股市成交量；从中长期看，T+0的全面实施将提升A股市场定价效率，助推内地股市加速融入全球资本市场体系。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）