贾晋京系中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任，本文刊于11月11日经济观察网。

　　11月11日，中国人民大学重阳金融研究院宏观研究部主任贾晋京就新形势下美联储加息、产业体系变化、投资机遇等问题接受了经济观察网的采访。

　　贾晋京对经济观察网表示：当前加息可能性比较大，新的资金配置方向即将出现。同时，他还认为，美国未来发展将偏向于传统产业，中国与美国的产业存在互补关系，这是中美合作的契机。

　　经济观察网：当前，美联储加息是否会放缓？

　　贾晋京：美联储的加息在任何时候都不是由美国总统来决定的。是否加息是根据一些重要的经济指标如就业情况、通货膨胀、资产价格等决定的，另外一个隐含的重要指标是美联储自身的资产负债表情况，这要看看美联储自己是否扛得住。从这个角度来看，加息的可能性比较大。

　　经济观察网：资产配置方面是否有改变？

　　贾晋京：改变是比较大的。美国当选总统有权力提名多达4000个的公职人选，这些人执行总统的政策，落实总统的纲领。任何项目都需要融资，从而影响资本市场的变化。特朗普曾有过“就任第一天就要废掉奥巴马的医改”言论，假如医改中止，意味着没有资金支持，美国的资产整体配置方向就会有重大重组。虽然将来资金投向哪里还未可知，但是奥巴马医改和TPP不值得投资的倾向性，将会造成一段时间的波动。

　　经济观察网：目前的形式对中国及整个亚太的布局有什么影响？

　　贾晋京：导向正在转变。奥巴马布局的“美国重返亚太”策略，可能基本作废。以往搭好的架子面临拆台。

　　经济观察网：新的产业体系是否正在建立？结合中国来说，机遇在哪里？挑战在何处？

　　贾晋京：最关键的是要认识到，特朗普背后是实体经济和传统产业——这是大多数人就业的方向。虽然金融和高科技行业今年呼声很高，但是传统产业还是占大多数的。对比传统产业与新兴产业，美国未来发展偏向于传统产业。中国是一个实体经济国家，好处在于，美国与中国的产业存在互补关系，这是中美合作的契机。比如，如果要振兴制造业的话，美国偏高端，中国偏中端，美国需要中国承担更多中端环节。总体而言，中美之间不存在制造业的竞争关系。相应的，新兴行业不是一个重心，不会再扩张。

　　相较于新能源，川普重要的理念是振兴煤炭等传统行业，因为煤炭鼓励就业。这相当于美国扩大煤电的需求，引导传统能源价格的上升，在订单和需求量的引导下进而影响到中国的能源价格。另外，新能源可能不再是个风口。

　　经济观察网：对于中国出口美国的商品，您认为美国会不会设立更高的门槛？哪些领域受到冲击比较大？

　　贾晋京：可能倾向于给出口到美国的消费品设立更高门槛。一段时间内，会产生一些新的摩擦领域。然而，中国对美国出口的主流是美国本身自身替代不了的中端产品比如机电，而非日用消费品。

　　经济观察网：目前TPP发展面临什么样的态势吗？美国是否会退出WTO？

　　贾晋京：TPP可能将宣告终结。总统、参众两院都是共和党的情况，保证了总统政策推行的顺畅。美国参议院共和党领袖麦康奈尔当地时间11月9日在记者会上表示，已确定TPP协议年内不会提交国会。对于WTO，我认为，即使WTO真的要退，也要经历漫长的过程，一两年以后才能出结果。

　　经济观察网：特朗普曾承诺把流向海外的制造业就业机会重新带回美国，主张将最高联邦企业所得税率从目前的35％降至15％，并提议对美国企业海外利润一次性征收10％的税，将所得税用于投资美国经济落后的州。在海外发展的美国企业会因此撤回美国吗？

　　贾晋京：这并不是并不是想撤就能撤的，企业发展要考虑相关的配套链。

　　经济观察网：您认为中国投资者将怎么看待去美国投资？未来中国的投资趋势会向哪些地方转移？

　　贾晋京：新形势下，会有新的资金配置方向。房产投资是目前来看可能性比较明显的。有可能出台不同的措施，鼓励一部分领域放开，吸引投资。另外，特朗普的商人思维也可能会鼓励制造业企业到美国投资。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）