本文刊于1月21日上海重阳投资官网。

      Q：近日，证监会正式批准上交所开展股票期权交易试点，请问重阳投资如何解读其对资本市场的影响？

      A：上交所将在2月9日开展上证50ETF期权交易试点。未来个股期权、指数期权、期货期权等金融衍生品也将有序推进，将有利于进一步提高我国资本市场的广度和深度。

      股票期权不会改变市场运行的规律。股票市场涨跌主要由盈利、利率、制度变革和投资者风险偏好等因素决定。期权是一个中性工具，既可以做多，也可以做空，长期来看不会改变市场运行的规律。此外，期权权利金资金占用很小，不会分流市场资金。

      对于国内投资者来说，期权是一种全新的金融衍生工具。期权的推出对于我国资本市场发展具有积极作用：

      首先，期权为投资者提供了新的交易维度和管理风险的方法。期权买方在支付了一定权利金后，在规避风险的同时，还保留了一定的盈利可能性。更重要的是，期权的推出为投资者提供了交易波动率的手段。由于期权是非线性金融工具，投资者可以通过买入或卖出不同行权价格的期权组合来实现做多或做空标的资产波动率的目的。

      其次，期权有利于增加市场流动性，降低市场波动率。美国、西班牙、台湾、韩国等成熟市场的经验表明，期权推出后标的资产流动性提高，买卖价差缩小，且其价格波动率在期权推出后有所下降。

      最后，期权有利于丰富市场信息，强化市场价格发现功能。众所周知，基于美国标普500指数期权隐含波动率的VIX指数是全球重要的风险偏好指标，同步甚至领先于市场变化。随着国内ETF期权和股指期权的日益丰富，期权将为投资者和政策制定者提供更加丰富的市场信息。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)