6月14日消息，今日举行第一财经最佳分析师评选高峰论坛，与会的上海重阳投资有限公司总裁、中国人民大学重阳金融研究院理事王庆表示，目前A股市场的风险溢价已经充分甚至过度反应了，投资者不应过度悲观，当前适宜配置权益类产品。

　　“如果用沪深300指数来测算，风险溢价的具体指标为沪深300市盈率的倒数减10年期的国债收益率。可以说，中国A股市场的风险溢价从09年至今不断攀升。”王庆表示，风险溢价之高，是最近2-3年以来股票市场低迷表现的重要原因。

　　为何会出现如此的高风险溢价反应?王庆详述了两点原因。

　　一是投资者对中国系统性风险存过分担忧。一方面很多市场参与者从微观层面捕捉现象，比如说某些企业的财务状况恶化，温州出现系统性、地区性的金融风险，以及信托理财产品出现问题，甚至上市公司债券也出现违约等。另一方面，最近几年中国负债率、杠杆率快速上升，维持在高水平，也让投资者心存担忧。

　　不过王庆认为，对于系统性风险的判断应该用宏观的分析思路和框架，不能简单从微观的个别事件作线性地延展。而从整个国家净负债来讲比较低，市场对系统性风险的担忧过度。

　　二是中国特有的资本市场结构，以及过去两三年的金融创新，使得A股市场成为投资洼地。他认为，由于金融创新不彻底，金融产品定价尚未充分市朝，导致中国所有非权益类的金融产品都有明显的刚性兑付预期

　　“风险定价功能都没有充分发挥，这样使唯一一个没有刚性对付预期的产品，那就是股票市场过度地、充分地、显性地反应了系统性风险，这是由于中国特殊的制度环境变化造成的。”

　　王庆做出一个前瞻性判断，“全社会金融产品风险定价不能更加均衡地发挥作用，A股市场难以承受之重(过度体现系统性风险)就会减轻，反而有助于A股市场整体风险溢价降低。”

　　中国的政策周期已经触底，短期利率下行，投资者开始关注中长期债券，未来很多投资主体风险偏好会缓慢提升，当前时点适合配置权益类产品。

　　今日举行的“高峰论坛”邀请了14位热点行业的最佳分析师，均从昨日“2014年第一财经最佳分析师”活动中评选出，而王庆则作为特邀嘉宾出席。在昨日举行的颁奖活动中，海通证券以“黑马”之势总揽43个奖项中的13个，包括9个行业研究最佳、3个机构大奖和年度杰出研究领袖。（来源：新浪财经 欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ，微信公众号：rdcy2013)