贾晋京系中国人民大学重阳金融研究院助理院长，本文刊于4月27日观视频人大重阳微信公众号。

今天再次请贾晋京老师为我们带来重点思维！上次贾老师为我们解读了新冠疫情对中国制造业的影响（想回顾的同学请戳：美国：制造业和新冠病毒，你永远不知道哪一个先回流… ），今天他将和我们来聊聊“全球化”。

贾老师认为，新冠疫情席卷全球，导致了几乎世界上绝大部分主要经济区域纷纷进入了封闭状态，这几乎使得“全球化”直接进入了休克状态。更要命的是，随之而来的美股暴跌，无疑是往已经躺平在地的“全球化”身上捅了一刀，这下可能真是醒不过来了……

“全球化”的休克就意味着流动性的减弱，中国拥有完整的产业链，受到的影响还没那么显著，但许多其它依赖全球化趋势带来便利的国家可能就没那么幸运了。而美股暴跌无疑是雪上加霜，似乎预示着事情还会向更糟糕的方向发展。无论如何，这场疫情之后，曾经的“全球化”面貌必然会大为不同。

这次疫情期间全球化事实上已经是处在一个暂停状态，因为所谓的全球化就是人员全球流动、物资全球流动，还包括资金和信息全球流动；而随着欧洲很多国家都已经采取了封城、甚至是封国的措施，包括现在美国也已经有很多州采取了封州措施，那显然世界上的人流、物流、资金流都处在一种暂停、甚至可以叫做休克的状态。

全球化能不能够从这个休克状态中苏醒，这就要看以什么样的方式苏醒，是给它刺激醒了，是给它打醒了，还是说就是一直要睡下去呢？这几种可能性现在来看都是存在的。

如果我们看一看中国在这次抗击疫情中的表现，中国人即使是宅在家里，仍然是有很多的宅经济的活动的，在线购物、在家里上课以及远程办公这些宅经济，就体现出是不是仍然可以通过人群没有聚集，但是经济活动仍然存在呢？这个就要看全球的产业链在多大程度上能够经受得了这样的考验。

现在的情况来看，很可能是中国接受考验的能力比较强，而全球化接受疫情考验的能力是比较弱的。因为宅经济看上去简单，实际上相当不简单，你要想在家里就能买东西，就能远程上课、远程上班，那这个背后首先要有强大的通讯系统。

中国现在是要迈向5G，在没迈向5G的地方，最起码4G的水平也是有了。中国960万平方公里的土地大约有40多万个4G或者5G的基站，这样的基础设施条件使得中国有这种能力。但是与中国国土面积差不多的美国只有不到10万个4G基站，这就告诉我们，哪怕像美国这样比较发达的经济体，在保障通讯能力上也是没有办法跟中国相比的。

除了通讯能力，你想宅在家里就能购物那就必须要有强大的物流，强大的物流背后是强大的铁路、公路等运输系统和强大的生产能力保障。

全球化有没有可能从当前面临的休克状态当中自然醒呢？要想自然醒的话，那就需要不要在它睡着的过程中猛捅它一刀，捅了它一刀的话，它还想自然醒，难度就比较大。

是什么捅了它一刀呢？是欧美股市的暴跌。欧美股市的暴跌意味着原先值100块钱的东西，经过暴跌以后目前来看损失了至少1/3，也就是变成只值66块钱了。如果要是下一步继续暴跌呢？原先100块钱东西它可能值50块钱了。

这些东西是一个公司股票的估值，而这个公司它能够融到多少资产来从事生产，实际上是取决于它股票的估值的。假定说它平均每一股原先值100块钱，它就能跟银行抵押股票借来50块钱，这50块钱可能就用于在全球购买原材料、组织生产，然后在全球进行货物运输和销售，这就是全球化在疫情到来之前的样子。

但现在在全球化休克过程当中，又被欧美股市暴跌给捅了一刀，很多欧美的公司原先值100块钱的股票现在变成值50块钱了，那疫情之后这个公司如果还想恢复到原先这种全球经营的状况，那它拿50块钱抵押给银行只能借出25块钱来。这样它还能恢复到疫情之前的情况吗？所以说它恐怕是不能自然醒了。

【彩蛋】

贾老师：我看见别人玩电子游戏的时候，我就想知道这个电子游戏你是怎么知道它好玩的呢？没有人给我普及过，这个感觉就好像不认识字一样。

所以……童鞋们快来给贾老师介绍些好玩的东西叭！（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）