2024年1月6日，第二十八届（2024年度）中国资本市场论坛在中国人民大学隆重举行。此次论坛由中国人民大学中国资本市场研究院、国融证券股份有限公司共同主办，中国人民大学财政金融学院、中国人民大学国家金融研究院、中国人民大学重阳金融研究院、《应用经济学评论》编辑部特别支持。在论坛演讲与讨论环节，中国人民大学财政金融学院国家一级教授王国刚围绕“中国资本市场：改革重点与未来趋势”做主题演讲。以下为其部分发言内容，转自1月6日中新经纬。

中国的股市长期以来更多地被视为融资市场，而非投资市场。这从社会融资规模和城乡居民存款余额的持续增长中可见一斑。大量的资金涌入定期存款，反映出居民对于本金安全性的高度关注，而非追求盈利性。

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▲中国人民大学财政金融学院国家一级教授王国刚做主题演讲

中国经济正迈向高质量发展的崭新阶段。活跃资本市场、提振投资者信心成为了经济工作的重要一环。虽然近期的一些举措效果尚未完全显现，但中央对于金融工作的重视程度有增无减，金融被视为国家核心竞争力的重要组成部分。在此背景下，发挥资本市场的枢纽功能、发展多元化股权融资、提高上市公司质量等举措，正在有力推进金融的高质量发展。

股市作为资本市场的重要组成部分，其投资功能的发挥对于经济的高质量发展具有举足轻重的意义。然而，影响股市投资功能的因素众多，其中价格因素尤为关键。股价的变动不仅受到经济、政治、文化等多重因素的影响，还与股息和利率等变量密切相关。

同时，我们也需要注意到，中国的股市长期以来更多地被视为融资市场，而非投资市场。这从社会融资规模和城乡居民存款余额的持续增长中可见一斑。大量的资金涌入定期存款，反映出居民对于本金安全性的高度关注，而非追求盈利性。

此外，中国股市的结构性问题也值得关注。以上市公司为例，其总资产和净资产主要集中在银行等传统行业，而科技类公司的比重相对较低。与此同时，上市公司的质量问题也不容忽视。虽然监管部门在整治市场违法违规行为方面取得了积极进展，但仍有相当比例的上市公司存在违法违规现象。

为了提升中国股市的投资功能，我们需要从多个方面入手。首先，要端正对股市功能的认识，明确其支持实体经济发展和高质量发展的重要作用。其次，要科学把握资本的内涵和功能，增强资本在推进现代科技发展中的作用。此外，还需要突破资金股份的限制，推进人力资本股份和无面值股票的形成，以完善股票发行注册制和交易机制。最后，要强化股市监管，建立违法者对股市投资者的赔偿制度，形成有效的市场约束机制。

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