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今天谈一谈今年中国经济在疫情后的情况，仅仅是个人看法。今年中国经济会怎么样呢？应该会呈现“报复性复苏”。什么是“报复性复苏”，之后我会详细描述。

谈经济之前，首先要强调，新冠肺炎疫情在去年左右了整个经济，包括全球经济和中国经济，今年疫情仍将主导整个经济。很显然，2020年我国取得了2.3%的正增长，其他国家都负增长，就是由于疫情的影响。特别是去年上半年因为疫情，经济大幅度衰退，下半年复苏的步子有所不同，中国的复苏当然是最快的。所以，经济表现得好不好在于疫情控制的怎么样。今年还是同样，疫情仍然是宏观经济的主导性因素。

今年的疫情和去年的疫情有很大的不同，就是有疫苗量产和接种，这是一个根本性的变化。如果没有疫苗，疫情什么时候能够结束确实不好说，但有了疫苗，今年疫情的情况就会不同，从而经济的情况也会不一样。所以，我认为疫情仍然会主导今年整个经济。

要分析今年的经济，还是要首先谈一谈疫情到底会怎样。当然我不是医学专家，因此仅进行情境分析。第一种情景是，疫苗很有效，大家很快地接种，疫情上半年受控。这是乐观的情境，这种情况可能性不大。第二种情景是，疫苗被证明有效，并逐步接种，疫情在全年日益受控，在下半年大部分国家进入大致受控的阶段，我国在今年下半年或年底首先步入疫情完结阶段。第三种情景是，疫苗注入无效，或者是接种费力和根本性的障碍，今年疫情在全球仍将居高不下，我国也是余波难消，就像最近这一段时间的反弹一样，这是一个悲观的情境。这三种情境中，第一种可能性不大，第二种可能性最大，所以我把它叫做基准情境，以下的分析就来自于它。

当然以第二种情景为基准情境，不是说悲观情境就要忽略。因为疫苗到底有没有效，目前还不能的打包票，还要看接种情况。但是经济分析预测总是要有一个基准情境，这次的基准情境是第二种。

在疫情的基准情境下，对2021年的中国经济的预测是“报复性复苏”，也就是经济增长不但要回到疫情前的水平，而且会把去年的增长水平补回来，这个我称之为报复性复苏或增长。

首先从三驾马车来看，去年复苏一直比较落后的消费，在今年会大力追赶。因为去年全年零售总额是-3.6%，虽然下半年表现还不错。消费复苏是慢于投资和出口的。如果今年疫情到了下半年，像基准情境那样，大家都安心了。抗疫措施都大规模解除的话，大家都憋了一年多，可能会出门报复性消费。预计报复性消费增长11%，去年是-3.9%，这会是很大的反差。

出口在去年下半年超出预期，今年全球经济也在复苏，在基准情境下贸易复苏，所以出口会保持去年下半年复苏的势头，预测全年增长10.5，也是双位数，去年全年是13.6%。

固定资产投资。今年企业投资、制造业投资应该会加速，基础设施投资会反弹，新基建发力。去年基础设施投资反弹是不够的，今年会有更强劲的反弹。

房地产投资因为“三道红线”而有所放缓。前几年房地产投资增长很快，但也不会大幅度放宽。在这样的预测下来，固定资产投资增长全年5.9%，去年是2.9%，这是比较大的一个加速。

基于上述对三驾马车的预测，预测今年GDP增长8.7%。对于中国经济的增长我一直比较乐观，今年也是暂时乐观。从市场预测来看，大部分都在8%以上，但8%到8.5%间的比较多，也有超过9%的，8.7%属于乐观的一方。GDP增长8.7%就可以实现所谓的“报复性复苏”。如果我国没有疫情，大概经济增长速度会在5.5%-6%之间。取其下线，如果没有疫情起码也要5.5%。去年是2.3%，比5.5%差了3.22个百分点。今年GDP增速8.7%的话，使得经济增长速度，不仅从这两年平均看是回到了疫情之前，而且把去年增长损失的3.2个百分点也补回来了，这就是报复性增长。

8.7%的经济增速比较高，刚才几位老师也提到了，只要疫情真正好转，这是有可能的。这是一种技术性的问题，就是基数的问题。去年前低后高，今年肯定是前高后低。去年没有达到应该增长的速度，今年低点反弹。所以，从技术上来看这是可行的。

从技术增长态势来看，去年是前低后高，今年前高后低，预计一、二、三、四季度分别增长13%、9%、6%、5.5%，这是去年前低后高的基数效应的反照。这是对中国宏观经济的判断和预测。

再谈一下疫情后。

疫情百年不遇，是否对中国经济造成永久性伤害？我感觉不会。疫情后中国经济还会回到潜在增长轨道。从内需和外需两方面来看。一方面内需会回归到潜在增长水平。这是常理，正如年轻人大病以后痊愈是常态，新型经济体重创以后复苏也是常态。新兴经济体在历史上从来没被疫情打趴下起不来的情况。我国是不是新兴经济体呢？肯定还是新兴发展中的经济体。我国的人均GDP仅仅是发达国家的1/4左右，所以还有强劲的增长动力。

很多人觉得动力很抽象，怎么看宏观经济的动力呢？宏观经济动力一定要理解几个方面。

一是我国属于科技跃进状态。特别是在特朗普政府打压一两年后跃进更快。按照新经济增长理论，科技跃进使得经济增长就有了根本性的动力。

二是产业升级。新兴产业淘汰落后产业，新兴产业崛起，经济会随之增长。

三是城镇化还要持续。我国城镇化率为60%，但要和发达国家相比还要达到80-90%。城镇化已经完成了很大一部分，但还没有完全完成，所以还要持续。城镇化水平的提高的情境下，农民进城提升劳动力和消费水平，也因此增强经济增长动力。

四是城市群的崛起。长三角、珠三角、粤港澳大湾区和京津冀等，有19大城市群的崛起，这是整个经济人口和经济空间的总体布局。崛起的速度也是很快的，对拉动经济增长动力非常大。

五是进一步改革开放。我国改革开放取得了很大的成就，但还有改革开放的空间，要进一步释放增长潜力。

基于以上观点我觉得有理由相信，内需在疫情以后会回归到潜在增长水平。

外部的挑战确实在增大。对我国来讲这是“百年未有之大变局”的重要一点，但也并非不可克服。具体来讲最大的两个挑战：一是中美冲突或者叫做中美贸易科技金融战，中美脱钩；二是产业链在加速从我国转移。这两者有相关关系。

中美脱钩是巨大的挑战，特朗普时期我们已经了解到美国怎样铁了心遏制中国崛起。拜登上台对这一方向不会改变，但是，策略上、方式上可能会有所不同。这些不同短期来说对我们好过一点，不会无理取闹，会讲点理性和道理。但如果他能成功地联合盟国来遏制我们，比特朗普的风险可能还要大。他能拉来多少盟国还要看，总能拉到一些，但像欧洲德国等方向对我们也有比较有意思的表态，具体情况还要再看。但是美国遏制中国的风险是不可避免的。

美国另一方面是希望制造业从中国撤出，而且号召其他国家也从中国撤出。我国产业链前十年已经有撤出现象，现在产生了撤出加速的情况，这是两大挑战。

说了两大挑战的严峻性以后，中美不至于完全脱钩，这是因为两国关系如此紧密，完全脱钩对双方都是巨大的损失。大家要知道，中美经贸关系结构上是失衡的，但总量大致平等，而且量很大。结构上，货物贸易我国大幅顺差，美国大幅逆差，但服务贸易美国大幅顺差，我国大幅逆差。还有一点在对方国家企业的销售收入也是国民收入，中国是大幅逆差，美国是大幅顺差。换句话说，美国在华有很多赚钱的企业，赚的很多，我们在美国也有企业，但是不多，赚得也很少。所以把三个部分加在一起看，两国的情况大致相当。

结构上不平衡，总量上大致相当，这个量大概是8000到1万亿美元左右。对于美国任何一届政府，因为西方政府是选举原因，他们对短期经济很在意，如果在他们总统任内四五年经济大幅度下滑，他们无法连任了。刚才讲到中美上万亿美元经贸总量，如果大幅下滑，对当届政府和经济业绩是有很大打击的，所以，中美不至于完全脱钩，完全脱钩对双方的损失都很大。

所以，从经济角度来说，虽然我国有产业链加快撤出的情况，但我国在全球产业链主导地位不会改变。这里有两个数字，产业链从我国撤出在过去十年前已经开始了，可是过去十年我国制造业和出口在全球的份额非但没有下降，反而从7%和9%大幅上升到30%和13%。产业链撤出的主要两个国家越南和印度，制造业产值仅为我国的1%和10%。十年了，很多产业链撤出去了，但撤出的程度没有很多人所宣扬的体量那么大。

从经济角度看，以后我国中低端的产业链可能会撤出，但高端会进入，整体而言不会变。但从政治角度考虑，可能情况有所不同，但现在世界上很多国家都会听从美国，这是一个问题。

以上是从内需和外需做一个简单的分析，最后的结论为，疫情以后我国经济会回到其潜在增长轨道，即中高速增长。过去四十年可以说是高速增长，特别是前一段是超高速增长，但是由于规律性的原因，从超高速转变到高速，又到中高速，现在正在进入所谓中高速，中高速的定义是4-6%之间的增长速度。所以，大致预测，今后二十年我国GDP年均增长在4-6%之间。前十年2020年到2030年是5-10%，后十年2030年-2040年是4-5%。2021年除外，刚才讲了预测是8.7%，这是因为从2020年低谷反弹的缘故。

这是我对2021年和疫情后情况的简单分析，谢谢各位！

文字整理：郭方舟

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