作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年11月10日财富中文网。

个别投行想的太多了，甚至成了惊弓之鸟。近日，有投行开始押注美联储终端利率将达到6%。但是，我没有在文章之中找到充分的论据。我判断，这可能不是美联储的题中之义。

美国及其他各国的经济局势在最近发生急剧的变化，而这些变化可能影响到加息的节奏及步伐。主要表现在：

一是美国及其他一些经济大国经济上的断崖式衰退，而各国政府对经济衰退的次生灾难、连锁反应、震荡幅度等认识不足，对未来的估计偏激、浅薄、短见、自私、自利，特别是，被高通胀一叶蔽目，不见泰山；

二是美国高科技公司的裁员潮刚刚显现，仅仅暴露了冰山一角。美国当局需要准确评估“裁员潮”的广度、深度、难度，重要的是，“裁员潮”可能导致其它行业失业的“乘数反应”，而使全社会的失业率呈几何级数上升，居高不下并旷日持久；

三是美国在处理俄乌冲突问题上有失偏颇。当前，急需纠偏，但代价不容小觑。关键在于，美国需要校正“敌友”，如果把处理经济衰退作为当务之急，那么，美国急需化干戈为玉帛、铸剑为犁，即，美国需要团结世界上一切可以团结的力量，也就是说，使敌人聚焦（准确、清晰、有代表性），并把敌人的数量降至最低，而不是反其道而行之。否则，美国仍然会像一团乱麻那样杂乱无章。

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