作者王衍行系前中国银行业协会副秘书长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于4月30日中国经济报告。

　　以马云和阿里为代表的互联网+金融可以分为两个阶段。前一阶段表现为传统金融把互联网金融当成恐龙，把互联网金融模式的优势过于放大。我认为这种观点是有问题的。互联网金融的产生确切地说源于互联网企业试图弥补自己在金融上的短板，这方面的问题还没有得到很好的解决，还有很多弱点，对拥有庞大人才、技术和资金实力的传统金融的冲击也是有限的。

　　互联网金融和传统金融应该是相互补充的，所以第二阶段将是传统金融与互联网金融之间的包容与合作。二者相互攻击会导致恶性竞争，而相互包容则可以合作做大。

　　第一是在产品设计方面。比如，传统金融可以对互联网金融的大数据进行挖掘，研究传统金融产品如何能够更好地满足客户需求。这个领域无论是对传统金融还是互联网金融都有非常大的机遇，因为二者都有较大的资金量，竞争模式不同，谁优谁劣不重要。

　　第二是在风险和收益方面。通常来说，高收益率必然伴随着高风险，所以传统金融和互联网金融在预期收益方面可以紧密衔接，同时匹配相应的风险管理。我在十多年前曾接触到一名招商银行的人士，投了几千万，然后又投了两个亿，三年以后招行上市了，获得稳定的分红。

　　相较而言，互联网金融更加理想化，不断扩大杠杆，坚决去争取超额利润。但要注意的是风险管理一定要跟上，这也会给互联网金融企业带来一些机遇。比如，互联网金融经常会遇到贷款违约的情况，一些是个人用房产作抵押的贷款，一些是企业贷款。对于前者而言，尽管二三线城市积压的房子现在还没有卖出去，但还是可以甄选出有价值的房子。而对于企业贷款违约，完全可以通过把债券转变为股权来弥补贷款损失。

　　所以，对于互联网金融，风险管理不是简单的借贷管理，这也不是互联网金融企业的长项，无法与传统银行竞争；它更重要的是一种投资，这是传统银行无法做到的。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013)