作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文转自2022年6月24日财富中文网。

风向标及压舱石。史上最大力度分红，贵州茅台拟派发272亿元年度现金红利，消息一出，今日股价一度上涨2%以上，得到市场高度认可。最近，贵州茅台从最低点已经上涨贵州茅台股价已从近来的最低点1525.5元/股涨至近2000元/股,反弹30%以上。

历史上，贵州茅台从最低点到最高点的涨幅近500倍，也就是说，2003年9月买入一万元左右贵州茅台，在最高点已经变成 了500万元，从1万元变成432万元，用了十几年的时间。平均每年涨25倍左右，投资回报率在A股中是无敌的存在。

贵州茅台风向标意义在于，若贵州茅台持续温和上涨，则中国资本市场将走出独立行情，迎来具有投资价值的新阶段。在美国等其它各国经济衰退成为大概率事件的情况之下，中国股市稳定及上涨的意义非同寻常。

贵州茅台压舱石作用体现在，公司科学及有条不紊地应对疫情带来的不利影响，抢抓市场，提质增效，化危为机，运行十分稳定，发挥了国民经济“稳定器”的作用。特别是，在消费预期整体悲观的情况下，茅台刚需属性、超强韧性、自主的成本效益控制能力等无人能敌。

数据显示，2021年，贵州茅台实现营收1061.9亿元，首次跨过千亿营收门槛，同比（较上年同期）增长11.88%，今年一季度，贵州茅台实现营业总收入331.87亿元，同比增长18.25%，归属于上市公司股东的净利润172.45亿元，同比增长23.58%，创下近三年来单季度最大增幅和茅台上市以来最大单季增长数额，经营数据超出市场预期。

为何坚定地买入贵州茅台？一些分析师认为，在市场高度波动的情况下，该股仍是一个不错的买入标的。花旗在一份报告中表示，贵州茅台净现金达人民币1,620亿元，现金流情况“出色”，在如此强大的资产负债表以及其品牌资产的共同支撑下，贵州茅台的利润确定性相对较高，在高度动荡的市场中，这为投资者提供了“在中国消费必需品领域获得极有保障和富有韧性的利润增长的独特机会”。

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