作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于4月9日财富中文网。

日益加剧的摩擦增大了不脱钩的难度。为期四天的中美高层经济会议周一在北京落下帷幕，虽然没能取得重大突破，但全球最大的两个经济体同意举行更多讨论，以处理贸易、投资和国家安全方面日益加剧的摩擦。“还有很多工作要做，”耶伦周一在北京举行的新闻发布会上表示。“目前还不清楚这种关系在未来数月乃至数年内会经历什么。”

还算乐观的基调。虽然中国明确表示双方在实质性问题上没有达成太多共识，但也对两国达成一致的领域，即加强沟通和防止“脱钩”的重要性，表达了略显乐观的基调。在中国官方的会谈纪中，政府试图给经济注入信心，称中国经济仍然是全球经济增长的引擎。中国政府强调将继续推进改革，进一步开放经济，并表示这将为包括美国在内的各国企业提供更多机会。耶伦在新闻发布会上还表示，她相信中国正在真诚地参与讨论，并且正在取得进展。她说：“我不希望看到美国与中国的经济关系或整体关系恶化和破裂。”耶伦周一强调，虽然美国想要保护国家安全，但并不寻求切断两国之间的贸易和投资。“我们两个经济体已深度融合，全面分离对我们两个经济体来说都是灾难性的，”耶伦说。

必须“脱敏”。除了脱钩之外，我这里用“脱敏”特指俄乌战争。耶伦还提及在国家安全方面进行了困难的对话。她警告说，任何银行如果协助向俄罗斯出售军用或军民两用产品，都可能面临美国制裁。“强调了，包括在中国的公司，不得为俄罗斯的战争提供物质支持，否则将面临显著的后果。”值得指出的是，耶伦在这里所说绝不是危言耸听。

极力主张“脱发”。我这里利用“脱发”代表中国减少最近激增的绿色能源技术出口。耶伦多次敦促中国减少最近激增的绿色能源技术出口。拜登政府将如何解决人们对中国电动汽车、锂离子电池和太阳能电池板出口对美国正在耗费数万亿美元发展的行业构成威胁的担忧，这在未来几个月可能是让美中双方产生分歧的最紧迫问题。在与中国官员会面时，耶伦试图主张中国应该更多地关注国内消费投资，并警告，大量出口产品会扰乱供应链。欧洲、墨西哥和巴西都在对中国发起反倾销调查，这可能会导致新的贸易限制，耶伦暗示美国已做好准备保护其新兴产业。耶伦在新闻发布会上表示，总统拜登不会允许十多年前所谓'中国冲击波'的重演，当时中国产品倾销导致美国制造业约200万个就业岗位消失。耶伦强调称，美国不会接受大量低于成本的中国商品，不会接受中国补贴对新兴产业的重创，就像美国钢铁业十年前遭到重创一样。耶伦称：“十多年前，中国政府的大规模扶持导致价格低于成本的中国钢铁产品倾销全球市场，摧毁了世界各地以及美国的工业。”耶伦同时指出，美国将推动中国改变产业政策。她指出，中国过度投资导致产能过剩，远超过中国国内需求，而这些产品出口的迅速增长则威胁到美国和其它国家的企业。“中国太大了，世界其它国家无法吸收这样巨大的产能。中国今天的行动能改变世界价格。如果人工压低价格的中国产品倾销全球市场，将影响美国和其它国家企业的生存”，她说道。在与何立峰会谈之后，耶伦说：“我坚定地认为，摆脱这些导致过剩产能的政策将有利于美国、中国和全球经济。”

对“脱毛”的看法。我这里利用“脱毛”代表两个国在贸易、投资等领域的限制。在会谈中，中国官员对美国针对中国采取的国家安全措施表达了担忧。拜登政府一直致力于阻止中国获取有关美国消费者的信息，限制中国获得半导体等可以提升其军事实力的技术，并阻止使用中国零部件的电动汽车通过2022年的《通货膨胀削减法案》获得美国补贴。美国国会正在通过立法，旨在强制中国公司字节跳动在美国禁令的威胁下出售社交媒体平台TikTok。耶伦称，中国官员在会谈中提出了对TikTok立法的担忧。她说，保护个人数据是一个“合理的关切”，并指出中国不允许许多美国社交媒体平台在该国运营。

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