作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年11月23日财富中文网。

“木头姐”的投资逻辑。近日，“木头姐”解释了为什么尽管存在FTX崩溃的影响，她仍然信任加密货币。“木头姐”表示，FTX是欺诈，但不像雷曼兄弟或麦道夫，加密货币将继续向前发展。她还强调：“对去中心化和透明的公共区块链的信念一如既往地强烈”。这可能是“木头姐”反其道而行之，在近期不断加仓Coinbase及其他币圈资产，要走一条不同于华尔街主流的投资道路的主要原因所在。

存在抄底的可能性。“木头姐”的Ark基金持有Coinbase股票增加了约19%，达到约840万股，这相当于Coinbase总流通股的4.7%左右，而coinbase股价已经在今年累计暴跌超83%。“木头姐”的ARK金融科技创新公司购买了逾20万股Silvergate Capital股票，而Silvergate Capital股价今年也已经累计蒸发了83%以上。必须指出，“木头姐”是否准确地抄底，目前没有什么依据，只能靠最后的结果来检验了。

币圈恐慌仍然继续。伴随着对全球经济衰退和40多年来最严重的通货膨胀的担忧，今年，加密货币市场已经哀鸿遍野，迫使曾经飞速发展的公司破产，投资者进入恐慌性抛售模式。在过去的一年里，这场动荡已经夺走了超过2万亿美元的市值，而随着全球最大的加密货币交易所之一FTX的突然崩溃，本月情况将继续恶化。此后，这种解体已经蔓延到其他公司，例如，加密贷方Genesis上周暂停了提款，并指责FTX造成了“前所未有的市场动荡”。据报道，周一，截至上季度末贷款额约为28亿美元的Genesis警告投资者，如果其筹集新资金的努力失败，它可能会面临破产。

投资者如惊弓之鸟。在摩根大通最新的客户调查中，约82%的受访者表示，他们预计在FTX崩溃后，加密货币价格将至少再下跌10%，其中约28%的受访者表示价格将至少下跌50%。大多数受访者（62%）认为加密寒冬将持续至少一年。

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