作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2025年1月15日财富中文网。

我认真阅读了此文。在APP上表达内容的题目是《李东生出海，主要做对了什么？》：

在中国企业“出海”探索的进程中，TCL创始人李东生以其独特的战略眼光和全球化执行力，成功塑造了一家真正融入全球市场的跨国公司。纵观TCL的发展历程，李东生的成功并非偶然，而是源自多方面的卓越决策与深刻洞察。

一、明确的全球化战略：从家电到新能源的全面布局

李东生在1999年带领TCL初涉越南市场，实现了从亏损到盈利的小试牛刀。但他并未止步，而是迅速转向欧美更高端市场。然而，早期的跨国并购如汤姆逊和彩电业务的失利给TCL带来了巨大的财务压力，也让李东生深刻认识到，全球化不仅仅是地理上的扩展，更是资源、技术和文化的全面整合。

在此基础上，他果断推动TCL从单一的C端家电制造商，向包括半导体显示和新能源光伏在内的B端领域拓展。2020年收购天津中环后，TCL迅速跻身全球光伏晶体晶片领域的龙头企业。这种战略的跃迁，既锁定了未来能源转型的大趋势，又提升了企业在全球产业链中的“不可或缺性”。

二、从失败中汲取教训：全球化的反思与成长

李东生并非没有犯过错误。2004年开始的汤姆逊与阿尔卡特收购案，因技术路径误判和市场策略失当，导致了持续两年的巨额亏损。这段经历一度被视为中国企业出海的“反面教材”。然而，李东生并未因此退缩，而是从失败中总结教训。他不仅重构了TCL的全球化策略，还加大了对本地化管理和产业链整合的投入。

今天的TCL已在北美、欧洲和亚洲建立了完善的本地化生产网络。例如，墨西哥工厂的本土化生产模式，不仅帮助TCL规避了贸易壁垒，还增强了供应链的稳定性与灵活性。这种“化危为机”的能力，使得TCL在全球市场上逐步站稳脚跟。

三、对长期价值的坚持：全球化视野与前瞻布局

李东生始终坚持“全球化不是选择，而是必然”。即便是在当前光伏行业国内竞争白热化、价格战激烈的情况下，他依然坚持在沙特推动大规模光伏晶片生产基地的建设。他深知，企业的长远竞争力不仅在于国内市场的成功，更在于在全球产业链中占据核心位置。

他对未来的规划着眼于五年甚至八年后的全球格局，这种长远眼光贯穿于TCL的发展战略中。例如，他在TCL进入光伏产业时选择了一条尽管波动性较大但前景广阔的赛道，凭借技术与规模优势确保了公司在全球新能源转型中的关键地位。

四、文化与管理的双向融合：平衡本土与全球的智慧

作为一位深谙全球市场规则的企业家，李东生在TCL的全球化过程中注重文化与管理的融合。他既尊重各地的文化差异，又通过并购将本地化管理人才融入企业文化，为企业的长期发展提供了稳定支撑。

这种兼容并蓄的方式，使TCL在全球化过程中避免了许多企业因文化冲突而导致的失败。尤其是在欧美市场，TCL通过品牌全球化与渠道深耕，在激烈竞争中脱颖而出。如今，TCL已成为电视、半导体显示和光伏领域的全球领先品牌，其管理模式也被视为中国企业“走出去”的标杆。

李东生的重要体会就是“科技公司需要找到一个正确的、愿意与你长期合作的伙伴”。譬如，2024年7月16日，TCL中环与沙特公共投资基金、Vision Industries签署《股东协议》，三方共同投资成立合资公司，推进太阳能光伏晶体晶片在沙特的本土化生产。其中，沙特公共投资基金与Vision Industries均为沙特颇具影响力的公司，沙特公共投资基金是该国的主权财富基金，它是世界上最大的主权财富基金之一，估计总资产至少有6200亿美元。创建于1971年，目的是代表沙特阿拉伯政府投资资金；Vision Industries 由两家大型沙特企业集团 Abunayyan Holding 和 Al Muhaidib Group 于 2021 年创立，旨在利用可再生能源市场的扩张和沙特阿拉伯及中东地区日益增长的本地内容需求，打造具有区域竞争力的制造和供应链平台。

五、立足当下，面向未来：引领中国企业全球化浪潮

李东生的成功不仅是个人的胜利，也是中国企业在全球经济格局中崛起的缩影。从20世纪末的电视机出口，到21世纪的半导体显示和光伏产业，TCL见证了中国制造业从低端代工到高端制造的转型升级。而李东生则是这一历程的深度参与者和推动者。

相比一些快速崛起的互联网公司，TCL的出海之路更为艰辛和漫长。然而，正是这份脚踏实地的坚持，让TCL逐步成为全球市场不可忽视的力量。在新能源、人工智能和全球化深度调整的背景下，李东生的经验和视野无疑为其他中国企业提供了重要的参考价值。

李东生的故事是中国企业“走出去”的一面镜子。他以清晰的战略眼光、对失败的深刻反思、对全球化的坚定信念，推动TCL完成了从传统家电制造商到全球化高科技企业的转型。在这个过程中，他不仅书写了TCL的传奇，也为中国企业全球化探索提供了丰富的经验与启示。

未来，随着全球产业链的进一步重构，李东生和他的TCL，或许将继续站在新时代的浪潮之巅，引领中国企业走向更广阔的世界舞台。

题外的观察与分析。TCL的财务指标清晰表明公司处于艰难的爬坡阶段：TCL科技2024年三季报显示，公司主营收入1231.32亿元，同比下降7.54%；归母净利润15.25亿元，同比下降5.34%；扣非净利润7.29亿元，同比上升43.58%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入428.28亿元，同比下降10.73%；单季度归母净利润5.3亿元，同比下降58.29%；单季度扣非净利润1.7亿元，同比下降84.66%；负债率65.31%，投资收益8.79亿元，财务费用34.12亿元，毛利率11.98%。需要指出的是，其资产负债率为65%左右，处于过去五年来的高位区间，有息债务超过1400亿元，好在以长债为主。以上财务数据至少表明，李东生没有任何的喘息机会，也许，任何的抉择都可能构成生死之战。

我想撰写续集。这篇原文刊载于《财富》（中文版）2025年1/2月刊，标题为《骑鲸出海的人》，其主要内容是李东生拓疆全球市场。如果我能够以国内市场为主要内容撰写李东生的续集，我就选这个标题《骑虎上山的人》。

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