作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于8月5日财富中文网。

欧元区通胀控制效果不佳，导致欧洲央行决策左右为难、进退失据。欧元区通胀意外加速，这个结果导致欧洲央行对进一步降息持谨慎态度。据欧盟统计局公布的数字，7月份消费者价格同比上升2.6%。这超过了6月份2.5%的增幅。扣除食品和能源等波动性因素的核心通胀率连续第三个月保持在2.9%，略高于预期的2.8%。该报告是欧洲央行官员在9月11-12日会议前可以了解的两个关键月度通胀数据之一。

欧盟多数国家通胀上升。譬如，欧盟之中最大经济体的德国，价格增长意外加速，法国和意大利的通胀率也上升。

欧洲央行总裁的表态。一是关于通胀。拉加德表示，需要进一步确保通胀率向2%的目标回落，才会进一步减息。拉加德还表示，虽然欧元区通胀放缓趋势仍然继续，但官员必须保持警惕，尤其要重点关注服务价格的升势，因为是由薪酬升幅高企所推动。 她又指，所收到的有关薪酬、利润和活动的数据，增强央行确信通胀持续回落的信心。二是关于所面临的最大障碍。拉加德表示，贸易威胁是全球经济面临的最大障碍。三是关于美国。全球最大的经济体美国经济仍处于良好状态。四是关于欧洲的经济前景及风险。拉加德对欧洲的经济前景表示乐观，但她同时指出，现在决策者调整财政和货币政策的空间缩小，并补充称，经济风险将来自“我们始料不及的领域”。

综上，我认为，欧元区控制通胀的效果不佳，其未来的降息之路并不平坦。加之，欧盟的经济难题可能要超过美国。但是，除了美联储，欧洲央行仍然日子好过，而除此以外，乐观的央行就屈指可数了。

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